Enel

Trimestre según lo esperado

Tras el estreno en bolsa de Enel Green Power, la compañía italiana presenta un resultado trimestral en línea con nuestras expectativas. Mantenemos nuestras previsiones. Acción barata.
Compre (ISIN: IT0003128367).

La salida a bolsa de Enel Green Power se ha revelado positiva para Enel. Aunque Enel ha ingresado finalmente menos de lo previsto (el precio de venta se fijó en 1,60 EUR en lugar del mínimo de 1,80 EUR inicialmente previsto), el debut más bien tranquilo de la cotización ha demostrado que el precio no era ninguna ganga. El objetivo de reducir deuda en 2010 parece por tanto más creíble. Los objetivos de beneficio y de rentabilidad para 2010 resultan también más realistas, ahora que el resultado del tercer trimestre no ha deparado ninguna sorpresa desagradable. El aumento de las ventas de energía en el extranjero le ha permitido compensar la caída registrada en Italia, permitiéndole un aumento de los ingresos del 4,8% respecto a un año antes. Sin embargo, como estaba previsto, las actividades extranjeras han sufrido un descenso de la rentabilidad, que ha provocado una caída del beneficio operativo en un 5,8% respecto al año anterior.

Mantenemos nuestra previsión de beneficio por acción. Para 2010, estimamos 0,47 EUR (o 0,43 si no tenemos en cuenta la venta de la red de transporte y de distribución de gas de Endesa que debería cerrarse antes de final de año). Para 2011, prevemos un beneficio de 0,43 EUR.