Rebajamos nuestras previsiones
La evolución peor de lo esperado del sector inmobiliario americano y la presión sobre el dólar USD lastran la cotización. Aun así, acción correcta. Mantenga.
Hasta finales de junio, los ingresos se contrajeron (-6,4%) por quinto trimestre consecutivo, debido a la debilidad del sector AIC (Arquitectura, Ingeniería y Construcción), muy ligado al sector inmobiliario y que representa el 26% de sus ventas. En cuanto a los resultados netos, el grupo logró evitar un cuarto trimestre consecutivo de pérdidas, aunque por los pelos: en el segundo trimestre ganó 0,0025 euros por acción, frente a los 0,0026 euros que perdió en el primer trimestre.
A pesar del férreo control de gastos y de las inversiones (-44% respecto a 2009), la debilidad de los ingresos hará muy difícil que Service Point logre cumplir sus objetivos de beneficio para 2010. Por un lado, en Europa, los recortes de gastos en el sector público (administraciones, escuelas, hospitales…) seguirán evitando que esta zona compense la caída de su negocio anglosajón. Y es que en EEUU su filial, muy dependiente del sector AIC (66% de las ventas), deberá digerir el fin de los estímulos fiscales a la compra de vivienda.
Rebajamos pues nuestras previsiones de beneficio por acción a 0,015 euros (antes 0,025) en 2010 y a 0,035 euros (antes 0,040) en 2011. Sin embargo la acción cotiza en mínimos históricos y a pesar del riesgo creemos que merece la pena mantenerla.
Cotización en el momento del análisis: 0,52 EUR
