Cementos Portland

El mercado del cemento está deprimido y peor aún sin perspectivas de mejora ante los recortes presupuestarios. A pesar de la caída de la cotización, la acción aún nos parece correctamente valorada. Mantenga.

Llueve sobre mojado. El consumo de cemento cayó en nuestro país un 19% en el mes de junio, cuando un año antes también cayó un 33%. Si tenemos en cuenta que Cementos Portland concentra el 70% de sus ventas en España, resulta comprensible que sus cuentas semestrales reflejen una caída del 92% en sus beneficios. Estos son de 0,06 euros por acción, tras la última ampliación de capital. Hace un año el beneficio era de 0,74 euros por acción.

 Es cierto que los planes de ahorro de la empresa han funcionado bien, pero a la caída de las ventas se suman unos elevados gastos financieros, arrastrados por las compras de los últimos años. La generación de recursos sigue siendo débil y podría poner en peligro de nuevo la solidez financiera de la empresa si la delicada situación de la economía española persiste a medio plazo.

En los próximos meses no hay muchas perspectivas de mejora, ante las restricciones presupuestarias, la paralización de la obra pública y la depresión del mercado residencial. El cierre de plantas no es descartable. Hemos recortado nuestras estimaciones de beneficio para la compañía y la cotización ha vuelto a caer.

La acción está correcta pero la coyuntura no invita a comprar. Mantenga.

Cotización en el momento del análisis:  14,02 EUR