Que me quede como estoy
La caída del mercado automovilístico europeo se confirma. Tras un retroceso de un 7% en abril, las matriculaciones bajaron un 9% en mayo, marcando así el segundo mes consecutivo de caídas. Es una consecuencia lógica del fin de las medidas de apoyo a la industria automovilística. Con un mercado a media asta, Renault y su socio Nissan son los únicos fabricantes que han podido sacar provecho de la situación con subidas del 7% y el 18% respectivamente.
En nuestra opinión, esta situación está lejos de haber terminado y el mercado europeo podría incluso registrar un retroceso de las ventas del 10% este año. En cuanto a los países emergentes donde este sector invierte mucho, la rentabilidad de la inversión no es inmediata. Mantenemos nuestras previsiones de resultados para 2010 y 2011. Nuestras estimaciones de márgenes y dividendos siguen siendo conservadoras.
La prudencia respecto al sector nos parece por tanto obligada y en estos momentos no recomendamos la compra de ningún valor del sector. Algunos, caros, como BMW, Volkswagen y Michelin, y otros, muy caros, como Fiat reciben incluso una recomendación de venta. En cambio Renault y Peugeot nos parecen correctamente valorados y puede mantenerlos.
Cotización en el momento del análisis: 33,58 EUR
