Zardoya - Otis

La crisis recorta los nuevos pedidos

El descenso en el número de nuevos pedidos y los menores márgenes en la actividad de mantenimiento marcan el futuro inmediato de Zardoya. La cotización actual ya recoge con creces estas perspectivas. Acción cara. Venda.

La compañía acaba de publicar los resultados del primer trimestre del año. Como esperábamos, la crisis del sector inmobiliario sigue lastrando las cuentas de Zardoya. El número de nuevos contratos conseguidos en el primer trimestre ha vuelto a retroceder un 8,4%, consecuencia directa del parón inmobiliario. Si no “entran” nuevos pedidos, la cartera acumulada, que nos indica la tendencia que podría seguir la compañía en los próximos meses, sigue mermando (-19,5%).

De momento, la actividad de mantenimiento de instalaciones representa el grueso de los ingresos de la compañía (75%) pero también la crisis está empezando a pasar factura a este negocio, ajustando a la baja los precios y, por tanto, reduciendo los márgenes de beneficio. Y es que, pese a haber aumentado el número de contratos de mantenimiento (+4,8%), los ingresos de esta actividad se han reducido en un 2,3%.

No obstante, y pese a que el entorno no está siendo el más favorable, Zardoya aún consigue mantener sus beneficios estables (0,143 euros por acción respecto a los de hace un año). La difícil situación actual creemos que se prolongará todavía algún tiempo más.

Cotización en el momento del análisis: 12,38 EUR