Azkoyen

Posibles sanciones en 2010

Sus nuevas adquisiciones no han podido compensar la fuerte caída de las máquinas expendedoras y de los medios de pago. Los costes financieros y de reestructuración le mantienen en números rojos. Riesgo de sanciones en 2010, si no vende su negocio del café. Acción cara. Venda.

Los beneficios de sus nuevas adquisiciones no han logrado compensar la fuerte caída de las ventas de sus dos negocios principales: las máquinas expendedoras (-24,4% en el tercer trimestre) y los medios de pagos (-20,3%). Esta fuerte caída de las ventas le ha obligado a implementar un plan de reestructuración de personal, cuyo coste (0,025 por acción) se suma al de los altos gastos financieros de su abultada deuda. Las pérdidas en el tercer trimestre alcanzaron los 0,06 euros por acción.

Aunque a menor ritmo, la coyuntura sigue deteriorándose y todo apunta a que llegará al 31/12/09 sin haber vendido su negocio del café y, por tanto, incumplirá el compromiso alcanzado con sus bancos acreedores. Aunque nos parece poco probable que los bancos tomen medidas drásticas contra la compañía (p.ej., el reembolso anticipado de los 60 millones de euros concedidos, que la colocaría al borde de la quiebra), las sanciones  financieras que esto puede acarrearle pesarán sobre los resultados en los próximos años.

Sea como fuere, las perspectivas del sector son poco alentadoras (-2,5% para España en 2010 y -1% para el conjunto de Europa).

Cotización en el momento del análisis: 2,84 EUR