Buena presencia en Europa del Este
La diversificación de sus negocios a los servicios y su acertada apuesta por crecer en el exterior (Europa del Este) nos dan confianza de cara al futuro a largo plazo. Acción correcta. Mantenga.
El impacto de la crisis inmobiliaria en el negocio de sus filiales, Cementos Pórtland y la inmobiliaria Realia, están castigando las cuentas del grupo en 2009, dado el peso que la cementera aún tiene en el grupo (un 35% del beneficio en 2008 y alrededor del 20% en el primer semestre de 2009).
El Plan Estratégico (que apostaba por la creación de una división de energía y por la expansión internacional) ha sido paralizado por la grave situación económica.
No obstante, y aunque a menor velocidad de la prevista, sí ha profundizado en su diversificación geográfica (en el primer semestre, el 43% de los ingresos provenían de fuera de nuestras fronteras).
Destaca especialmente la fortaleza de su división de construcción en el exterior que, por primera vez, factura más fuera de nuestras fronteras que en nuestro propio país.
La compra de la constructora austriaca Alpine ha sido sumamente acertada, por su presencia en los países del este y el centro de Europa (con grandes proyectos de obra civil en marcha) y porque le sirve de tarjeta de presentación de su gran experiencia en otros negocios con gran potencial (gestión de residuos, tratamiento de agua).
Estimamos un beneficio de 1,61 euros por acción en 2009 y de 2,12 euros en 2010.
Cotización en el momento del análisis: 31,40 EUR
