Las bolsas están perdiendo fuelle pero siguen por la
senda alcista. Nuestra cartera modelo se ha revalorizado un 2,87% en el pasado
mes, batiendo a nuestra referencia. En los últimos 18 años mantiene una
rentabilidad media envidiable que ronda el 16,9% anual. Por ahora la mantenemos
sin cambios.
Sin pausa
Estas últimas semanas las bolsas han perdido algo de ritmo
aunque ello no les ha impedido anotarse incrementos que han llegado a alcanzar
el 2,6% en España (su Índice Total), rondar el 2% en la zona euro, y, debido al
batacazo que se ha dado el dólar (-3,2%), quedarse en negativo (-2%) al otro
lado del Atlántico para un inversor español. Nuestra referencia actual, el
Carmignan Investisement A, lo ha hecho bastante bien al auparse un 2,75%,
aunque nuestra cartera no se ha quedado atrás al ganar un 2,87%. En el largo
plazo nuestra cartera presenta una magnífica rentabilidad anual media del 16,9%
frente al 8,5% que hubiese obtenido quien en los últimos 18 años hubiese
invertido en los mejores fondos de acciones de ese momento.
El euro, como un toro
Lo más destacable de estas últimas semanas ha sido la
redoblada fortaleza del euro frente al dólar (USD) y la libra
(GBP), cediendo un 3,2% la divisa norteamericana y un
3,9% la británica. Y son precisamente estas divisas las que han sufrido hasta
situarse de nuevo cerca de mínimos, ya que frente a otras divisas como el dólar
australiano (AUD) el movimiento ha sido el contrario,
desgraciadamente. A pesar de que nuestra selección de acciones es amplia no
contamos con acciones australianas - cuya bolsa está correcta – para
poder incorporarlas en nuestra cartera de acciones y debe ser a través de
fondos, en nuestra cartera global, la forma de hacerlo (vea artículo al
respecto). En cualquier caso, incluso a pesar de la caída de la libra tanto
Vodafone (+5,2%) como BP (+1,1%) han logrado colocarse en
positivo, ganancias que aún hubiesen sido más abultadas de haber acompañado la
libra.
Seguimos pensando que ambas divisas, pueden volver a dar algún
susto en el corto plazo pero se encuentran infravaloradas con una visión de
largo plazo como la que tiene nuestra cartera. Por ello y dado que tanto estas
acciones como la norteamericana AT&T (-0,9%) se encuentran baratas
creemos que merece la pena aprovechar la actual fortaleza del euro para
comprarlas.
No para, sigue sigue…
En los días en que se ha cumplido un año del hundimiento
de Lehman Brothers (vea artículo al
respecto), el sector bancario ha seguido escalando posiciones. Nosotros
seguimos sin fiarnos demasiado del mismo y extremaríamos la precaución
circunscribiéndonos a la holandesa ING (+7,5%)
– que a los poco más de 11 euros a los que cotiza ahora sigue todavía muy
lejos de los 35 a los que cotizara antes de la crisis – y a
Santander (+2,7%) el cual – desde luego tiene muchas más razones
para hacerlo – se ha recuperado prácticamente del batacazo sufrido. Puede
mantener ambas.
Las energéticas han sido en esta
ocasión también protagonistas y en particular Repsol (+7,2%) ya que, a
pesar de que el precio del crudo haya cedido ligeramente, los hallazgos de
nuevos yacimientos realizados (vea Análisis de la
acción) permiten colocarla de nuevo en el punto de mira de los inversores y
sacarla del arrinconamiento en el que estaba debido a sus problemas en Argentina
con YPF. Puede conservarla. Iberdrola
(+4,4%), por su parte tampoco se ha portado mal y creemos que aún le queda
cuerda para rato; puede comprarla.
NUESTRA CARTERA MODELO (línea gruesa; en euros) Y SU
REFERENCIA
De haber invertido unos 4.000 euros en enero del 90 en
nuestra cartera, tendría ahora cerca de 90.000 euros, frente a los apenas
21.000 de haber confiado en el mejor fondo posible.
