iberdrola
6,03 EUR • Comprar
El descenso de la demanda y la caída de los precios han lastrado los resultados del primer semestre (-23% hasta 0,29 euros por acción), un resultado en línea con lo esperado. Para los próximos meses esperamos una mejora de la coyuntura así como unos tipos de cambio más favorables para la compañía. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo.
SABADELL
4,66 EUR • Conservar
En línea con nuestras previsiones, el beneficio ha caído un 22,5% en el primer semestre. El banco ha reforzado su presencia en EEUU con la adquisición de su segundo banco en Florida, el Mellon United Nacional Bank. La operación nos parece acertada y a un coste más que razonable. Acción correcta.
unión fenosa
7,81 EUR • Conservar
Desde la fusión de Unión Fenosa con Gas Natural (barata; compre) las cotizaciones de ambas empresas siguen prácticamente la misma evolución, dado que la relación de canje ya está prefijada (por cada 5 acciones de Fenosa le entregarán tres acciones de Gas Natural). Si tiene acciones de Fenosa puede mantenerlas a la espera de que se produzca el canje, dadas las buenas perspectivas del grupo resultante.
mapfre
2,62 EUR • Conservar
En la primera mitad del año, Mapfre ha obtenido un beneficio de 530 millones de euros, igualando el resultado del mismo semestre del año 2008, gracias a la creciente aportación del negocio internacional (+32%), que ya representa más del 31% del beneficio total. Acción correcta.
ERCROS
0,13 EUR • Vender
La compañía ha presentado unas pérdidas en el primer semestre que rozan los 0,02 euros por acción y las previsiones para el conjunto del año siguen siendo muy poco alentadoras. Acción cara.
cementos pórtland
32,45 EUR • Vender
El resultado semestral de Cementos Pórtland ha retrocedido un 69,7% hasta los 0,74 euros por acción. Sus cuentas seguirán sufriendo este año. Acción cara.
ferrovial/ cintra
25,90 EUR • Conservar /
5,08 EUR • Vender
Cada cuatro acciones de Cintra serán cajeadas por una acción de Ferrovial según la relación de canje aprobada por los consejos de administración de ambas compañías. A finales de año podría materializarse la operación. Mientras tanto, la cotización de ambas compañías estará ligada. Ferrovial nos parece correcta y Cintra cara.
santander
10,0 EUR • Conservar
El Santander ha presentado un beneficio de 4.519 millones de euros en el primer semestre (-4,5%), un resultado récord entre los bancos occidentales. El beneficio por acción (0,53 euros) ha caído en línea con nuestras previsiones (teniendo en cuenta la ampliación de capital del año pasado). La morosidad de los próximos trimestres aumentará, pero la obtención de resultados extraordinarios (p.ej. la oferta pública de venta del 15% de su filial brasileña) nos permite mantener nuestras previsiones. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo. Por prudencia, preferimos no comprar aún.
ebro puleva
11,63 EUR • Conservar
Excelentes resultados los de Ebro Puleva: incrementa sus márgenes y mejora en un 25% el beneficio neto del año pasado. Reiteramos nuestra confianza en esta acción correcta.
AT&T
26,34 USD • Comprar (ISIN: US00206R1023)
En línea con lo esperado, el beneficio por acción de AT&T cayó un 15% en el 2º trimestre del año, hasta los 0,54 USD. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo.
volkswagen vz
53,60 EUR • Conservar
VW y Porsche se han puesto finalmente de acuerdo para fusionarse. VW comprará progresivamente Porsche y ésta realizará antes una ampliación de capital para reforzar su solidez financiera. Las acciones preferentes de VW nos parecen correctas.
