MAPFRE
2,24 EUR • Conservar
La compañía aseguradora ha logrado acabar 2008 con un aumento del 4,5% del beneficio por acción hasta los 0,335 euros. Sin embargo, tal y como adelantamos en nuestras previsiones, el futuro se presenta complicado como ya denota la tendencia negativa de la última mitad del año, especialmente del último trimestre donde la caída en el beneficio por acción rondó el 31%. Aunque el dividendo en 2008 crecerá cerca de un 16% hasta los 0,15 euros por acción, creemos que esta tendencia alcista cambiará a medida que se reduzcan los resultados. Acción correcta.
iberdrola
5,85 EUR • Conservar
Iberdrola se ha aliado con la francesa GDF Suez para colaborar en el desarrollo de nuevas centrales nucleares en Europa y hacer frente así al gran esfuerzo financiero que conlleva este tipo de instalaciones. Su primer paso en esta alianza se intentará dar en la próxima renovación del parque nuclear británico (el segundo mercado más importante de la eléctrica española) que se empezará a desarrollar en los próximos años. La acción de Iberdrola, incluida en nuestra cartera modelo de acciones, está correcta.
FCC
21,58 EUR • Conservar
FCC ha comprado una empresa especializada en la construcción de túneles. Con esta nueva adquisición potenciará la experiencia de su filial Alpine en este tipo de construcciones y reforzará la internacionalización de su actividad. Por otro lado, sigue aumentando la cartera de su filial de servicios (reduciendo el peso del negocio constructor en sus cuentas) y reduciendo gastos. Acción correcta.
acciona
92,00 EUR • Conservar
Según ciertos rumores, la italiana Enel podría estar a punto de cerrar el acuerdo de financiación que necesita para hacerse con el 25% que Acciona posee en Endesa. Aun así, las negociaciones sobre la valoración de los activos que luego absorberá Acciona siguen siendo el nudo gordiano de esta operación. De producirse finalmente, el impacto de esta venta en las cuentas de Acciona sería muy positivo, tanto por las plusvalías que obtendría por la venta como por la reducción de la deuda. Acción correcta.
time warner
9,63 USD • Conservar
La compañía estadounidense cerró el año pasado con una pérdida de 3,74 USD por acción, debido, como era de esperar, a la caída en el valor de algunos activos, principalmente en el negocio del cable. Los ingresos publicitarios (sobre todo en revistas y en el negocio de Internet de AOL), así como los contenidos (películas, DVD), han sufrido algo más de lo previsto en el cuarto trimestre, señal de que el grupo se debilita frente a la crisis. Además de la reducción de costes, esta crisis obligará a TW a centrarse en sus puntos fuertes. Noticia positiva, aunque ha tardado en llegar. Acción barata, aunque por prudencia preferimos no comprar.
rio tinto
1.957 pen. • Conservar
La caída del precio de las materias primas ha reducido fuertemente la capacidad del grupo para generar liquidez y por tanto reducir su deuda (40.000 millones de euros). Para afrontar esta situación, la compañía reducirá empleos (14.000) y limitará sus inversiones (4.000 millones en vez de los 9.000 anteriores). Dado que sus esfuerzos no han sido suficientes como para rembolsar 1.000 millones este año, Rio Tinto vende activos (minas de potasio y de mineral de hierro), pero se enfrenta al mismo tiempo a la entrada en el capital de la china Chinalco. Acción barata, pero no compre.
merck
30,77 USD • Conservar
Gracias al ahorro de costes y a una tasa impositiva favorable, los resultados trimestrales de Merck han sorprendido gratamente. Sin embargo, el año 2009 se presenta complicado con unas perspectivas a la baja para las ventas de su vacuna Gardasil. Acción correcta.
