caf
280,60 EUR • Conservar
La crisis económica parece no afectar a CAF que ha conseguido hacerse con un importante contrato para el metro de Madrid y sigue aumentando su cartera de pedidos. Por su parte, los resultados del primer semestre (+20,7%) confirman las buenas perspectivas de la compañía. Acción correcta.
sos cuétara
13,23 EUR • Vender
SOS Cuétara ha puesto a la venta sus negocios no estratégicos y con poca presencia internacional (galletas Cuétara Confitería y dátiles), por los que espera ingresar unos 300 millones de euros. Estratégicamente el movimiento nos parece interesante (negocios muy maduros o poco rentables), aunque el impacto de estas medidas en los beneficios de la compañía tardará en reflejarse: la deuda contraída por la compra de la licencia de Bertolli, duplica este montante y seguirá pesando sobre sus beneficios en los próximos años. La acción sigue cara.
iberdrola
7,52 EUR • Conservar
Las buenas noticias se acumulan para Iberdrola en las últimas jornadas. Las autoridades norteamericanas han dado finalmente, después de un año de retraso y con ciertas condiciones, el visto bueno a la compra de Energy East. Las condiciones impuestas nos parecen razonables y asumibles por parte de Iberdrola que creemos las aceptará. Por otro lado, se ha aprobado una nueva subida de tarifas eléctricas en el Reino Unido (donde la compañía realiza el 32% de las ventas). Además, sus acciones formarán parte del selectivo índice europeo Eurostoxx 50 en la próxima revisión de finales de septiembre (lo que animará su contratación por parte de los grandes fondos de inversión). Acción correcta e incluida en nuestra cartera modelo.
BP
507,25 pen. • Comprar (ISIN : GB0007980591)
El conflicto interno en el seno de la importante filial BP-TNK que enfrentaba a BP y a sus accionistas rusos sobre la gestión de la compañía acaba de resolverse. El nuevo consejo de administración estará compuesto paritariamente, además de incluir tres otros miembros independientes. Este acuerdo pone fin a la incertidumbre sobre el futuro próximo de la filial. BP seguirá por tanto en Rusia. Una muy buena noticia. Pero queda por ver si serán capaces de dirigir conjuntamente la compañía en los próximos años. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo.
kraft foods
32,96 USD • Comprar (ISIN: US50075N1046)
Kraft ha rebajado ligeramente sus perspectivas de beneficios para 2008, debido al impacto negativo de la reciente escisión de la actividad de cereales (Post). Debido a que nuestras estimaciones de crecimiento para este año ya eran de por sí prudentes, mantenemos sin cambios nuestras previsiones. Acción barata.
coca-cola
53,88 USD • Conservar
Al adquirir un productor de zumo de frutas chino (China Huiyuan Juice Group), Coca-Cola pagará un precio bastante elevado por duplicar su cuota de mercado en China, siempre y cuando las autoridades autoricen la operación. Pero este mercado tiene un fuerte potencial y el impacto directo en las finanzas de la compañía americana es muy >Danone (46,66 EUR), que tenía una participación en este productor chino, le revenderá su parte a Coca-Cola, con una plusvalía incluida, lo que le permitirá reducir su endeudamiento. Acción cara.
arcelormittal
42,27 EUR • Vender
Como era de esperar, el precio del acero parece haber tocado techo e incluso retroceder en algunos mercados. Los temores a una desaceleración o a una caída de la demanda se hacen realidad. Si aún tiene esta acción cara, véndala lo antes posible.
alcatel-lucent
3,67 EUR • Vender
El nombramiento de un nuevo director general a la cabeza de Alcatel-Lucent no ha tranquilizado a los inversores. Ben Verwaayen tiene buenas cualidades como gestor de crisis, pero la tarea es descomunal tras 6 trimestres consecutivos de pérdidas, consecuencia de la fusión fallida de la francesa y la americana en 2006. Desconfiamos del futuro de la compañía. Acción cara.
nokia
14,05 EUR • Vender
Nokia ha comunicado que se ha encontrado con un recrudecimiento de la guerra de precios en los teléfonos móviles, sobre todo en los de gama baja, lo que le lleva a renunciar temporalmente a algunas cuotas de mercado. El deterioro del entorno económico se deja sentir cada vez más. Rebajamos nuestras estimaciones de beneficio por acción para 2008 y 2009 hasta 1,40 y 1,45 euros (frente a 1,56 y 1,66 euros respectivamente). La acción sigue estando cara.
