Iberia

Fusión de Clickair y Vueling

El sector afronta tiempos duros (alto precio del crudo…). En este contexto se fusionarán la filial de bajo coste de Iberia, Clickair, con Vueling. La operación está condicionada a que Iberia no se vea obligada a lanzar una OPA sobre el 100% del grupo resultante. Debido al alto riesgo de esta acción (correctamente valorada) no recomendamos comprar. Mantenga a largo plazo.

Con el crudo por las nubes, la concentración en el sector es inevitable. Las compañías más pequeñas son las más expuestas. Spanair p.ej., reducirá el 23% de su flota y suprimirá 9 rutas y el 30% de la plantilla. De ahí la lógica de la fusión de Clickair y Vueling. Con ella, Iberia asesta un golpe a la competencia del bajo coste, una de sus principales amenazas, pues el nuevo grupo gozará de mayor poder de negociación a la hora de contratar el suministro de combustible frente a sus competidores. Además contará con la protección  de Iberia (controlaría el 40% del capital), ya que la usará para alimentar sus rutas de largo recorrido. Aun así, son los altos precios del petróleo los que tienen la última palabra, ya que el combustible representa el 26% de sus costes. De ahí que los altos precios actuales penalizarán en gran medida sus resultados en los próximos trimestres. La acción ha sufrido un fuerte castigo y cotiza más de un 30% por debajo de su valor contable. Aun así, las malas perspectivas del sector no nos permiten recomendar su compra. Si las tiene, manténgalas a largo plazo.

Cotización en el momento del análisis: 1,52 EUR