Deutsche Bank

Rebajamos nuestras previsiones

Deutsche Bank (DB) no alcanzará sus objetivos de resultados en 2008. La amplitud de la crisis financiera sigue siendo muy incierta. Pero DB está mejor resguardado que sus competidores en banca de inversión. Hemos elevado el nivel de riesgo de esta acción, que pese a todo está barata y forma parte de nuestra cartera modelo. Compre (ISIN: DE0005140008).

La duración de la crisis financiera tiene un impacto mayor de lo esperado en las actividades de banca de inversión, por lo que DB no alcanzará los objetivos fijados para sus resultados en 2008. Tras conocer los resultados anuales, el pasado febrero, reflejamos en nuestras previsiones un agravamiento de la crisis, pero la pérdida de valor de algunas de sus inversiones será incluso mayor de lo que habíamos previsto entonces. Además, la ralentización del negocio en algunas actividades podría incrementarse algo más a lo largo de 2008 y continuar, aunque creemos que de forma más mitigada, en 2009. Hemos vuelto a rebajar por tanto nuestras previsiones de beneficio por acción de 11,03 a 9,05 euros para 2008 y de 14,18 a 13,29 euros para 2009. Sin embargo, la entidad alemana debería salir mejor parada de la crisis que el resto de sus competidores en banca de inversión, ya que su exposición a las inversiones más afectadas por la crisis es menor y de mejor calidad. Seguiremos vigilantes en cuanto al valor y hemos aumentado su nivel de riesgo de _v a _w.

Cotización en el momento del análisis: 71,84 EUR