telefónica
22,10 EUR • Conservar
Los resultados del tercer trimestre de Telefónica, marcados por numerosos elementos extraordinarios (plusvalías, ventajas fiscales), no han deparado grandes sorpresas. La operadora española sigue beneficiándose del fuerte crecimiento de sus actividades en Latinoamérica (+ 11,3%). También en España sigue presentando un comportamiento sólido (+ 4,2%), de los mejores entre las grandes operadoras nacionales en Europa Occidental. La compañía ha ratificado sus objetivos para 2007 que ya había revisado al alza hace un mes. Acción correcta e incluida en nuestra cartera modelo.
ferrovial
60 EUR • Vender
Las autoridades británicas han mejorado las tarifas que podría cobrar BAA, filial de Ferrovial, por el uso de sus aeropuertos. En principio, la compañía española sigue considerando insuficiente esta subida. Aunque las negociaciones aún no han finalizado, nos parecen buenas noticias para Ferrovial. Sin embargo, la acción está cara.
abertis
22,22 EUR • Conservar
Abertis ha elevado en un 4,5% su participación en la concesionaria de autopistas lusa Brisa. Ahora posee algo más del 14,5% del capital. Tras el fallido intento de crecer en Italia (opción que parece prácticamente descartada por la oposición política) quizás Portugal sea el nuevo destino de las inversiones de la española. Acción correctamente valorada y que forma parte de nuestra cartera modelo de acciones.
barclays bank
510,50 pen. • Comprar (ISIN: GB0031348658)
Barclays ha tranquilizado a los inversores al anunciar que entre julio y octubre (ambos incluidos) ha registrado una caída en la valoración de sus inversiones muy inferior a la que se temía el mercado. A pesar de ello, los beneficios obtenidos por Barclays Capital (su banca de inversión) en los últimos 10 meses superaban ya los registrados por esta división en todo el año 2006. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.
Arcelormittal
48,44 EUR • Vender
Con motivo de la publicación de sus (buenos) resultados trimestrales, ArcelorMittal se ha mostrado optimista en cuanto a las perspectivas para 2008: subida de los precios de venta, fuerte demanda. Nosotros somos de la misma opinión. Por otro lado, la compañía sigue negociando el aumento de su participación en una compañía siderúrgica china. El dinámico mercado chino es una de las prioridades del nº 1 mundial. A pesar de la fuerte caída de la cotización en las últimas semanas, la acción nos sigue pareciendo cara y mantenemos nuestro consejo de venta.
national grid
802,00 pen. • Comprar (ISIN: GB00B08SNH34)
Los resultados semestrales del ejercicio 2007/08 han estado en línea con lo esperado. El beneficio corriente por acción se incrementa en un 15% hasta 24,9 peniques. Para garantizar el crecimiento, el grupo seguirá invirtiendo masivamente en EE UU donde se acaba de reforzar sensiblemente con la acertada adquisición del gigante de la distribución de gas Keyspan. Las perspectivas de crecimiento en EE UU son mucho mejores que las del mercado británico (infraestructuras deficientes, demanda fuertemente al alza…). Además, la acción nos parece barata.
eads
21,41 EUR • Vender
Según el presidente de Airbus, el vigor actual del euro respecto al dólar norteamericano amenaza la supervivencia del fabricante europeo de aviones y pondría en entredicho las inversiones previstas para el próximo año. La dirección de la compañía alemana ha moderado sus declaraciones, aunque, sabiendo que el grupo pierde mil millones de euros por cada aumento de 10 céntimos de euro respecto al dólar, el grupo tendrá, si quiere seguir siendo competitivo respecto a Boeing, que reducir los costes más de lo que ya está previsto en el plan de reestructuración Power8, establecido en función de un tipo de cambio de 1,35. El margen de maniobra para EADS es escaso. Además, la acción está cara.
