En nuestra opinión, la cotización ha
digerido ya el anuncio de recorte de los beneficios esperados emitido en mayo y
la dimisión posterior del director de la compañía. La acción está barata.
Compre (ISIN: GB0005227086).
LogicaCMG es un grupo de servicios
informáticos (SSII). El grupo está presente en Europa, particularmente en el
Reino Unido, Escandinavia, Francia y los Países Bajos.
Tras el anuncio de recorte de los resultados
esperados emitido en mayo, el grupo británico ha recuperado parte de la
confianza de los inversores con los resultados del primer semestre. En sus
principales zonas de actividad, sus ventas se incrementan aún a un ritmo
superior al del mercado (que está entre el 4 y el 6%): en efecto en Francia y en
Alemania las ventas avanzan un 10%, en Escandinavia un 7% y un 8% en los Países
Bajos. Por el contrario, en el Reino Unido (30% de sus ventas en 2006), la
caída de la actividad en el segundo trimestre se ha acelerado (hasta un - 14%
frente al – 4% del primer trimestre). En nuestra opinión, LogicaCMG sigue
perdiendo cuota en este mercado, en beneficio de compañías extranjeras (sobre
todo, de la India), que se benefician de una mano de obra más barata. Sin
embargo, la cartera de pedidos hace presagiar una recuperación de la actividad
en el Reino Unido en el segundo semestre. Para el conjunto del año, LogicaCMG
confirma sus objetivos de crecimiento interno de las ventas en torno al 4% para
el conjunto de los países en los que está presente.
Por último, la esperada designación del
nuevo director de la compañía podría dar un nuevo impulso al valor. Mantenemos
sin cambios nuestras previsiones de beneficio por acción (sin contar elementos
no recurrentes) en 10,21 peniques para 2007 y en 12,80 para 2008.
Cotización en el momento
del análisis: 157,50 peniques
