Lastrada por el precio del níquel
La caída de los pedidos de compra por parte de sus clientes, que esperan unos precios para el acero inoxidable aún más baratos en los próximos meses, penaliza sus resultados. Rebajamos nuestras previsiones sobre la compañía. Acción cara. Venda.
Los resultados de Acerinox en el segundo trimestre de 2007 han estado por debajo de nuestras expectativas. El beneficio por acción ha caído un 3,7% respecto al primer trimestre del año y el margen operativo pasa de 16 a 15,5%. El grupo ha sufrido más de lo esperado por la caída de los precios del níquel, elemento indispensable para la fabricación del acero inoxidable. En los próximos meses la tendencia seguirá siendo bajista, lo que penalizará los resultados de Acerinox en el semestre en curso y en 2008. Los clientes del grupo consumirán en un primer momento sus existencias y esperarán así para comprar acero inoxidable a un precio más barato que el actual. Hemos revisado a la baja nuestras estimaciones de beneficio por acción de 2 a 1,85 euros para 2007 y de 1,9 a 1,6 euros para 2008. En la actual tendencia a la concentración en el sector, Acerinox se mantiene al margen. Nosotros pensamos que su muy alta rentabilidad y la calidad de su proceso productivo acabarán atrayendo tarde o temprano algún comprador. Pero la acción nos parece demasiado cara para atraer candidatos que estén dispuestos a pagar una prima por hacerse con la compañía.
Cotización en el momento del análisis: 18,64 EUR
