Estrategia acertada
Société Générale (SG) se refuerza en
aquellas actividades con mayor potencial de crecimiento. Atractiva rentabilidad
por dividendo en 2007: un 4,2% bruto. Acción barata.
Compre (ISIN: FR0000130809).
El beneficio por acción se incrementó un 14% en 2006 hasta los 12,33 euros, un resultado algo decepcionante debido a dos problemas a los que aún tendrá que hacer frente la entidad en 2007. Por un lado, el aumento de las provisiones por créditos dudosos (dinero destinado a prevenir eventuales impagos de préstamos en el futuro), tras las adquisiciones realizadas en 2006 en Centroeuropa y Europa del Este. Problema no obstante que se resolverá con la integración y una política más estricta de concesión de créditos.
Por otro lado, el crecimiento inferior a lo esperado de los ingresos minoristas en Francia (crecimiento económico moderado, mayor presión en sus márgenes). De todas formas, SG seguirá creciendo apoyada en su diversificación (banca de inversión, servicios financieros especializados, gestión de activos) tanto en Francia como en el extranjero. Además, continuará con su expansión internacional en banca minorista sobre todo en el centro y este de Europa, y en Asia. Seguimos confiando en el futuro de la entidad, aunque hemos rebajado ligeramente nuestra estimación de beneficio por acción hasta 13,39 euros en 2007 y 14,32 en 2008 (13,83 y 14,74 anteriormente).
Cotización en el momento del análisis: 139,60 EUR
