Tras la caída de los márgenes a lo largo
del último trimestre, hemos rebajado nuestras previsiones para el ejercicio
2006-07. Pero las perspectivas a largo plazo siguen siendo esperanzadoras.
Acción correctamente valorada. Manténgala.
Schnitzer Steel Industries es un gran
exportador americano de acero reciclado. Produce asimismo acero para la
construcción y ha desarrollado además una actividad de venta de piezas de
segunda mano para el automóvil en EE UU y Canadá.
En el primer trimestre del ejercicio (cierre
anual el 31 de agosto), los resultados han estado muy por debajo de lo
esperado. En las divisiones ventas de piezas de segunda mano para el
automóvil y producción de aceros finos, la rentabilidad se ha
reducido, consecuencia de una bajada menos pronunciada de lo esperado del
precio de la chatarra (materia prima de estas actividades). Y en la actividad
de reciclado de acero (70% de sus ventas), que por el contrario se
beneficia normalmente de los precios elevados de la chatarra, no le ha bastado
para compensar la caída en las otras actividades, debido al cierre temporal de
las fábricas de Oakland y Boston para la instalación de dos nuevas
trituradoras.
Pero las perspectivas se presentan más
esperanzadoras. En primer lugar, la puesta en marcha de las dos nuevas
trituradoras debería impulsar la recuperación paulatina de los volúmenes de
producción e incrementar a medio plazo la productividad de las instalaciones.
Además, la demanda de acero reciclado para la exportación sigue siendo fuerte.
Por último, aunque los resultados del trimestre nos llevan a rebajar nuestras
previsiones de beneficio por acción para el ejercicio en curso hasta 3,09 USD
(frente a 3,50 USD anteriormente), nuestras previsiones a más largo plazo se
mantienen en conjunto sin cambios.
Cotización en el momento
del análisis: 34,44 USD
