Cambio de consejo
Los gestores de la compañía han revisado
al alza sus expectativas para fin de año, tras los positivos resultados del
tercer trimestre. El grupo será capaz de hacer frente al crecimiento de la demanda
en próximos años sin necesidad de nuevos aumentos de capacidad, lo que nos ha
llevado a mejorar nuestras previsiones. Acción correcta.
Mantener.
Viscofán se ha beneficiado no solamente del aumento del volumen de ventas, sino también de la mejora de los precios de venta de las envolturas celulósicas. En concreto, las ventas de esta división (84% del total) aumentaron un 42% y el beneficio creció un 63%, lo que impulsó el beneficio neto acumulado del grupo un 66% hasta septiembre. Mucho tiene que ver con esto la fácil y rápida integración de Teepak en la estructura del grupo (en México y EEUU). El grupo afronta con optimismo los años venideros: la integración de Teepak continuará sobre ruedas, la transferencia de la producción de envolturas plásticas de su planta de Alemania a la de República Checa y Brasil (ganará en eficiencia y rentabilidad) ha finalizado ya y no hay nuevas inversiones a la vista, lo que le permitirá seguir reduciendo su deuda (actualmente en un razonable 44%) y mejorar el dividendo. Hemos reducido por tanto su nivel de riesgo (de x a w).
Cotización en el momento del análisis: 13,44 EUR
