cem. Portland
Cambio de consejo
Sector construcción
Bolsa de Madrid • 91,35 EUR
Máx/mín 3 últ. años: 96,70/42,00
Riesgo :
1
Unos magníficos resultados trimestrales - mejor
de lo esperado – y unas buenas perspectivas de crecimiento nos llevan a revisar al
alza nuestras estimaciones de beneficio para la compañía. La acción nos parece
ahora barata y hemos mejorado nuestra recomendación sobre el valor.
Comprar.
Los resultados del tercer trimestre nos han sorprendido gratamente. Gracias a las adquisiciones realizadas a lo largo del año las ventas han aumentado un 39,5% y eso que sólo han contribuido a los resultados desde marzo en el caso de Cementos Lemona y de agosto en el de Uniland Cementera. Sin tener en cuenta estas nuevas adquisiciones, las ventas también crecieron (+12,8%). Por su parte, el beneficio total ha crecido un 38,6%.
Pese a que las fuertes inversiones efectuadas en el año han disparado su endeudamiento, la situación financiera sigue siendo sólida. El futuro de la compañía se presenta de lo más prometedor: fuerte generación de recursos, buenas perspectivas de crecimiento en los mercados en donde opera la compañía (España, EE UU) y mejoras operativas en algunas factorías. Todo ello nos han llevado a revisar al alza nuestras estimaciones para los próximos años. Así para el conjunto de 2006 estimamos un beneficio corriente por acción de 7,21 euros (frente a los 5,80 euros anteriores) y de 9,19 euros para 2007 (6,47 euros anteriormente).
