Natuzzi

Vuelta a la rentabilidad

El especialista italiano de sofás ha mostrado su mejor cara en el primer trimestre del año volviendo a la senda de los beneficios. Pero la prudencia se impone. Acción correctamente valorada. Mantenga.

Natuzzi es un fabricante italiano de salones y accesorios para el mobiliario, que basa su prestigio en los sofás de gama alta.

Tras un año 2005 decepcionante, el primer trimestre de 2006 se ha cerrado finalmente con unos resultados esperanzadores: las ventas han aumentado un 13% (hasta los 227 millones de dólares) y el grupo vuelve a la senda de la rentabilidad, con un beneficio por acción de 0,14 USD.

La compañía italiana ha sacado provecho de las medidas de reestructuración lanzadas en junio de 2005, especialmente con el cierre de tiendas no rentables. Además, la marca Italsofa (gama de sofás más asequible) ha visto cómo sus ventas progresaban un 43% y se confirma claramente como una fuente de crecimiento para la compañía. Sin embargo, a pesar de estos buenos resultados, la compañía se mantiene prudente en cuanto a la evolución futura de la actividad. Una actitud que justifica por un lado por la reciente subida del euro (que perjudica su posición competitiva) y por otro por la subida de los tipos de interés, que echa el freno a los gastos de los hogares. Señalar por último que la gama Italsofa es un producto con márgenes más bajos, lo que explica asimismo este optimismo moderado.

Por consiguiente, nuestras previsiones de beneficio por acción se mantienen sin cambios en 0,38 USD para 2006 y en 0,49 USD para 2007.

Cotización en el momento del análisis: 7,15 USD