Adolfo Domínguez

Las expectativas a largo plazo no corresponden con la elevada cotización.

En los próximos años el crecimiento del beneficio debería ser mucho más moderado que hasta ahora, lo que en nuestra opinión no se corresponde con el alto precio al que cotiza la acción. Además, la compañía no se muestra especialmente generosa con sus accionistas (reparte en dividendos sólo el 26% de sus beneficios). Acción cara, venda.

El grupo textil Adolfo Domínguez diseña y vende prendas de vestir, complementos y ropa de cama. En este primer trimestre sus ventas crecieron un 38,6% y su beneficio neto repuntó un 38,6%, gracias sobre todo al abaratamiento de su producción (con un aumento de sus compras en Asia, donde la mano de obra es más barata) y a la exitosa expansión internacional de su negocio (México, Japón). En nuestro país, la democratización de sus colecciones (más baratas) ha dado buenos resultados, al igual que su estrategia de diversificación a nuevos segmentos (ropa deportiva, tallas grandes, perfumería...). La fortaleza actual del euro respecto al dólar (que esperamos se acentúe en los próximos meses) resulta beneficiosa para la compañía, de ahí que hayamos revisado al alza nuestras previsiones para 2006.

A más largo plazo, sin embargo, nos mostramos más desconfiados, el nuevo nicho de colecciones asequibles al gran público sufre una competencia más feroz.

Cotización en el momento del análisis: 43,51 EUR