Excesiva esperanzas en
la comercialización del Yondelis
Aunque no se puede obviar la expectación
causada a corto plazo entre los inversores alrededor del Yondelis, el potencial
de ventas de esta molécula es escaso. Además, el negocio químico de Zeltia, su
principal fuente de ingresos, sigue de capa caída. Acción muy cara. Venda.
Zeltia vende productos químicos (pesticidas,
ambientadores, productos para tratar la madera), de donde obtiene el 85% de sus
ingresos. Pero son las expectativas que generan los compuestos marinos que
desarrolla su filial biotecnológica Pharmamar las que determinan el rumbo de la
cotización. En 2005 las pérdidas de Zeltia se incrementaron en un 83% hasta
alcanzar los 0,18 euros por acción, debido sobre todo a las menores ventas
(caída de los contratos de distribución y producción) y al aumento de los
costes de producción (subida del petróleo). De cara al futuro, todas las
esperanzas del grupo están puestas en la próxima autorización para la comercialización
del Yondelis, su molécula más avanzada contra un tipo raro de cáncer. El grupo
español ha dejado en manos de su socio americano Johnson&Johnson (con más
peso y poder de influencia) la solicitud del permiso de comercialización ante
las autoridades sanitarias norteamericanas. Aunque es cierto que las
perspectivas del grupo gallego han mejorado notablemente en los últimos meses,
no creemos que esto sea debido a la inminencia de la comercialización del
Yondelis (algo que a nuestro juicio ya descuenta la cotización), sino al
aumento de su cartera de moléculas en investigación clínica. De todas formas,
el potencial del Yondelis es limitado, ya que se dirige a una enfermedad rara
(que afecta a menos de 5 personas de cada 10.000), lo que reduce significativamente
su potencial de ventas.
Cotización en el momento
del análisis: 6,55 EUR
