Rumores de una eventual
OPA
A los niveles actuales, la acción de
Campofrío nos parece correcta y creemos que tiene buenas perspectivas a largo
plazo. Manténgala. Además, el especulador que esté dispuesto a aceptar el
riesgo, puede apostar por una eventual OPA (por parte de Smithfield o de la
familia Ballvé).
Campofrío es el número uno en España en
producción de elaborados cárnicos.
Campofrío ha cerrado el conjunto de 2005 con
un beneficio neto por debajo de lo esperado (-36%). Sin embargo, la compañía ha
experimentado una clara mejoría en el último trimestre de 2005. En efecto, su
beneficio creció un 64,15% en el cuarto trimestre respecto al trimestre
anterior, gracias sobre todo a la buena marcha de su negocio ibérico. Para los
próximos años la estrategia de Campofrío pasará por la innovación y el
márketing (la compañía pretende constituirse una imagen de marca de productos
de calidad nutricional). En nuestro país seguirá apostando por nichos de
mercado con fuerte crecimiento (ensaladas listas para consumir), mientras que
en los mercados internacionales llevará a cabo una política de reducción de
costes. La propia compañía prevé incrementar su beneficio antes de impuestos en
un 58% en 2008 (respecto a 2005), una previsión que a nosotros nos parece
razonable.
Por otro lado, el líder mundial del porcino,
Smithfield Foods, parece confiar cada vez más en el futuro de Campofrío, ya que
desde principio de año ha ido aumentando su participación en la compañía
española hasta alcanzar el 23% actual, superando a los tradicionales
accionistas de control, la familia Ballvé (21%). De superar el 25% del capital,
Smithfield se vería obligado a lanzar una oferta sobre Campofrío para obtener
el control del grupo español. Este hecho ha disparado los rumores de OPA en
torno a Campofrío, aunque por el momento ha sido desmentido por la compañía
americana.
Cotización en el momento
del análisis: 15,10 EUR
