Natuzzi

Supresión del dividendo

Natuzzi no pagará dividendos después de un año 2005 decepcionante. Se trata de una decisión que, aunque dolorosa, creemos que resulta necesaria. Acción correctamente valorada. Mantenga.

Natuzzi es un fabricante italiano de sofás (principalmente de piel) y de accesorios de mobiliario. La noticia no supone realmente ninguna sorpresa: Natuzzi acaba de anunciar que no pagará dividendos con cargo al ejercicio 2005. En efecto, habida cuenta de los resultados que el grupo ha registrado el pasado año, se entiende mejor la reticencia de la compañía a distribuir dividendos. Aunque la actividad se ha estabilizado durante el cuarto trimestre de 2005, las ventas han caído sin embargo un 11% hasta los 670 millones de euros en el conjunto del ejercicio. Además, los esfuerzos de reestructuración no han dado sus frutos. La rentabilidad se ha degradado, desplomándose el margen operativo del 5,3% en 2004 al - 2,2% en 2005. En fin, Natuzzi tiene muchos problemas a la hora de mantener su posición competitiva. Pero no es el único que tiene problemas de competitividad. Así p.ej. son muchos los fabricantes europeos que se quejan de la competencia china. Incluso han solicitado a la Comisión Europea que abra una investigación antidumping. La incertidumbre por tanto se impone, al menos a corto plazo. Afortunadamente, Natuzzi puede apoyarse en una sólida situación financiera y un balance saneado, lo que debería permitirle adaptar mejor su oferta y superar así la crisis.

Cotización en el momento del análisis: 7,33 USD