SECTOR:
alimentación
BOLSA: Madrid
PRECIO:
14,85 EUR
RIESGO: ***
Campofrío es la empresa líder en nuestro país en el sector de
los elaborados cárnicos y cuenta con una presencia internacional relevante
(Portugal, Francia, Rusia y Rumania). La cárnica norteamericana Smithfield Foods
(22,4%) es su principal accionista.
En el primer semestre del año el beneficio de Campofrío se ha
reducido casi a la mitad, mientras que las ventas han proseguido la caída (-
11%) iniciada en el 1er trimestre (-13%), debido principalmente al retroceso del
consumo en sus mercados principales y a la dura competencia de las cadenas de
distribución. A la caída de las ventas se le une el fuerte aumento del precio
del cerdo (su materia prima) en origen (+23,5% en lo que va del año). CampoMos,
su filial rusa, ha vuelto a los números rojos, lo mismo que su filial francesa
Montagne Noir. Todo ello nos ha llevado a revisar a la baja nuestras previsiones
sobre Campofrío para el conjunto del año: ahora estimamos un beneficio neto por
acción de 0,54 euros para 2005 y de 0,75 para 2006.
La compañía sin embargo ha intentado tranquilizar a los
inversores y para ello ha decidido duplicar el dividendo a distribuir con cargo
a 2004. A pesar de las dificultades coyunturales del consumo en sus mercados
principales, creemos que Campofrío cuenta con la calidad y la innovación
necesarias para sacar adelante su actual plan estratégico e incrementar su
rentabilidad a largo plazo. Confiamos en que tarde o temprano se deshaga de su
filial rusa CampoMos, que hasta ahora pesa como una losa en sus resultados, lo
que desde luego sería recibido con alivio por la cotización. Acción
correctamente valorada. Manténgala.
CAMPOFRÍO/BOLSA DE MADRID
La eventual venta de CampoMos debería
ayudar a Campofrío (l. gru.; b.100) a batir a la bolsa.
Mantenga.
