Enel

La compañía italiana ha publicado unos resultados trimestrales positivos, aunque sin ser nada del otro mundo. El beneficio se ha incrementado un 5,3%, fruto sobre todo del recorte de los gastos financieros. En cambio, el resultado operativo ha caído un 2,8%, debido al repliegue de la producción (mayor competencia tras la liberalización del mercado de la electricidad) y la caída de las tarifas en la distribución. Por su parte, la filial de telecomunicaciones Wind ha visto cómo su beneficio operativo se duplicaba. La venta del 70% de las acciones de esta filial al fondo egipcio Weather Fund parece una cuestión de días, sobre todo cuando es preferible que la operación se cierre antes de que el Estado italiano prosiga con la privatización de Enel (próximo tramo del 10% previsto en julio). La venta de Wind resultará totalmente beneficiosa para Enel: podrá reducir deuda y centrarse en el sector energético, con buen potencial de crecimiento (expansión en Centroeuropa, acceso al mercado francés…).

Hemos revisado al alza nuestra previsión de beneficios por acción para 2005 de 0,61 a 0,63 euros (según las nuevas normas contables) y para 2006 de 0,50 a 0,59 euros. El dividendo extraordinario de 0,16 euros que repartirá Enel en el marco de la venta de la filial Terna (gestora de redes) hace de esta acción correctamente valorada aún más atractiva. Compre en la Bolsa de Milán (código ISIN: IT0003128367).

ENEL (en EUR)

La mejora de las perspectivas y un atractivo dividendo a la vista nos lleva a confiar en Enel. Compre.