Catalana Occidente

A través de 980 oficinas por toda España, Catalana Occidente es una aseguradora que opera exclusivamente en el mercado español y comercializa seguros a particulares y pequeñas y medianas empresas. Está controlada por la familia Serra (con cerca de un 55% del capital). La aseguradora ha sido sin duda una de las principales estrellas bursátiles de los últimos meses con una revalorización cercana al 75% en este año. Razones que justifiquen este magnífico comportamiento bursátil no le faltan. Catalana Occidente es una de las compañías aseguradoras más solventes del sector (a tenor de los datos comunicados por la propia compañía a la Dirección General de Seguros). Dada su nula presencia en mercados internacionales y en aquellos ramos del negocio con más altibajos en los beneficios (reaseguros…), también es de las compañías menos arriesgadas. Todo ello se ha reflejado en unos beneficios totales que han subido como un cohete (+45% a finales del tercer trimestre), aunque debido sobre todo a la incorporación en sus cuentas de Seguros Bilbao, lo que hace que las cifras no sean comparables con las del año anterior. Si no incluyéramos esta adquisición, el aumento del 33% en los ingresos se quedaría en un 5%. La política de expansión de la compañía - ha triplicado su tamaño desde 1999 - con compras a precio ajustados, está ahora en fase de rentabilizar las adquisiciones realizadas. De hecho, tras la reciente compra del 45% que le faltaba para controlar totalmente Cosalud (seguros de salud), Catalana Occidente ha mostrado su intención de tomarse un descanso. La espectacular subida de la cotización creemos que ya recoge correctamente el valor de la compañía y refleja adecuadamente en su precio la buena gestión y las perspectivas de aumento de los beneficios. Por ello, y en aras de una mayor prudencia aumentamos nuestra percepción del riesgo de la compañía (de * a **) y cambiamos nuestro consejo de comprar a mantener. Conservamos por tanto esta acción en nuestra cartera modelo de acciones.