SECTOR: módulos de
seguridad
BOLSA:
Francfort
COTIZACIÓN: 2,55 EUR
RIESGO:
*****
Después de su vertiginosa caída iniciada a principios de año, la
cotización del proveedor de módulos de seguridad SCM Microsystems parece haber
recuperado algo de brillo estas últimas semanas. Sin embargo, ¿está justificada
esta subida cuando la sociedad alemana sigue encontrando muchas dificultades en
el mercado europeo de la televisión digital? En efecto, además de la todavía
difícil coyuntura con la caída de las ventas de abonados en televisión de pago,
es sobre todo en el aspecto competitivo donde la situación de SCM Microsystems
se degrada. Para complicarlo todo, el lanzamiento y la comercialización de
nuevos productos se desarrolla peor de lo previsto.
La última publicación de los resultados trimestrales no hace
sino resaltar lamentablemente esta difícil situación, principalmente con unas
ventas de 11 millones de USD, lo que supone una caída del 31% respecto al tercer
trimestre de 2003.
Por mucho que la sociedad haya controlado mejor sus gastos de
explotación respecto a trimestres anteriores, las medidas y los esfuerzos
emprendidos han sido insuficientes. Finalmente, SCM Microsystems ha registrado
una pérdida de 4,2 millones de USD en el tercer trimestre de 2004, frente a un
beneficio de 1,1 millones de USD un año antes. Esta pérdida se explica sobre
todo por una nueva depreciación de los productos de televisión digital en
stocks. Una prueba más de que SCM Microsystems encuentra claramente muchas
dificultades para seguir siendo puntero en las nuevas tecnologías y en responder
a la evolución constante de la demanda de sus clientes.
Los últimos resultados trimestrales no hacen sino confirmarlo: la
oferta actual de SCM Microsystems no basta para mantener su competitividad.
Además, las medidas de ahorro propuestas para paliar esta pérdida de
competitividad se revelan insuficientes. En estas condiciones, nos vemos
forzados a modificar nuestro consejo que pasa de mantener a VENDER.
COTIZACIÓN DE SCM EN EUR
