Cortefiel

Cortefiel es el segundo grupo textil español por volumen de ventas. Está presente en unos 50 países mediante 986 puntos de venta. Aunque las ventas en el primer trimestre (que va de abril a junio) fueron modestas, en el segundo trimestre (de julio a septiembre) se ha notado una cierta recuperación alentada por la buena marcha de Women’s Secret y de su negocio en Alemania. Esto, unido al ahorro de costes (rebaja en los precios de compra y una mejora en la gestión de inventarios), ha repercutido en un incremento del beneficio corriente cercano al 47%. Para el conjunto del ejercicio, esperamos una ligera ralentización del incremento del beneficio corriente después de impuestos (en torno al 40%). Y es que la incipiente recuperación de su negocio en Alemania amenaza con frustrarse debido a la atonía del consumo en este país y la nueva oleada de despidos (que afectarán sin duda a la moral del consumidor germano), por lo que no nos extrañaría que Cortefiel terminase abandonando definitivamente este mercado. A más largo plazo, el grupo sigue apostando por abrir nuevas tiendas propias, en detrimento del negocio franquiciado (en el que un particular gestiona la tienda siguiendo las directivas del grupo y pagando unos royalties por ello), ya que la mayor fortaleza financiera del grupo le permite asumir este modelo más arriesgado pero también más rentable a la larga. Ahora bien, el negocio textil europeo tendrá que enfrentarse a partir de 2005 a la entrada masiva de prendas baratas procedentes de Asia, lo que sin duda se traducirá en una menor rentabilidad de Cortefiel (recordemos que el 98% de sus ventas se realizan en el Viejo Continente). Ante este futuro incierto y dado que la acción se ha puesto cara, preferimos no comprar.