Si bien la evolución del barril de petróleo es un referente económico importante, este verano ha sido casi el único y su escalada ha golpeado duro a las bolsas. La mayoría de éstas, y sobre todo la estadounidense y la japonesa que vieron además ralentizar sus cifras de crecimiento económico, han presentado abultados números rojos. Por sectores, los más castigados fueron los más arriesgados como el tecnológico, mientras que otros, como el petrolero o más defensivos como el de servicios públicos o financiero, de los que nuestra cartera tiene una nutrida representación, capearon mejor el temporal. En este contexto, ni siquiera un excelente fondo de acciones internacionales como el Bestinver Internacional se libró de la quema (-1,7%). En cambio, nuestra cartera, gracias a su carácter defensivo, nadó a contracorriente y subió casi un 1% pese al batacazo de la recién incorporada Intel, sin el cual nuestra cartera hubiese remontado cerca de un 2,7%.

Pese a la depresión bursátil de las últimas semanas, algunos valores de nuestra cartera como Abertis, Catalana, ENI e ING (con un peso cercano al 40%) se han desmarcado por sus subidas, demostrando así el carácter defensivo de nuestra cartera.

A la chita callando, la aseguradora Catalana Occidente (+13,5%), una de las "pequeñas" de nuestra cartera, ha seguido escalando posiciones. Creemos que esos excelentes resultados de la primera mitad del año (vea D15 nº296 ) continuarán en próximos meses y justifican un consejo de compra. ING (+9,5%), la multinacional holandesa de las finanzas y los seguros, tampoco lo hizo nada mal. Esperamos que la mecha encendida por el Santander con su oferta sobre el británico Abbey anime al sector en la zona euro, en el cual ING es un protagonista destacado. Puede comprar en la Bolsa de Amsterdam (ISIN: NL0000303600).

También seguimos confiando en nuestra representante del sector de servicios públicos, la española Abertis (+10%). Ahora contamos con 420 acciones, 20 de las cuales son fruto de la ampliación de capital liberada (gratuita) de primeros de agosto. Cómprela.

Con este ambiente bursátil, en el que los inversores parecen tener el miedo metido en el cuerpo, las noticias, por poco negativas que sean, tienen una incidencia muy acentuada en las cotizaciones de las empresas a las que afectan. Al igual que le pasó a Pfizer en julio al hacer pública una advertencia de menores beneficios que castigó su cotización (y de la que ahora se recupera +3,2%), tanto Nestlé (-8,5%), como nuestra recién incorporada Intel (-17,6%), hicieron públicas noticias similares. Así p.ej. mientras que Nestlé anunciaba un crecimiento de sus ventas menor de lo esperado (vea D15 nº 296 ), Intel hacía algo similar a principios de septiembre con las suyas. Creemos que en ambos casos la desilusión en torno a la demanda y consumo de sus productos es transitoria y en nada empaña sus perspectivas a largo plazo (el que siempre se ha de tener en mente para tener éxito con una inversión en acciones).

Seguimos confiando en el carácter defensivo de nuestra cartera y seguimos manteniendo cerca del 10% en liquidez a la espera de una eventual oportunidad de compra en el futuro. En todo caso, si debido a las vacaciones usted no realizó el cambio de Sacyr por Intel (Nueva York, ISIN: US7170811035) ahora es incluso un mejor momento para hacerlo.