Nuestra cartera de acciones
SEGUIMOS AVANZANDO
Desde nuestro repaso de mediados de febrero, nuestra cartera ha ganando casi un 3%, con lo que en sus más de trece años de vida acumula ya un 22,3% de rentabilidad anual media. Para consolidar su buena marcha, decimos adiós a Telefónica y Volkswagen VZ y damos la bienvenida a la suiza Nestlé.
¿Efecto febrero?
Tal como vaticinamos, las bolsas han empezado el año haciendo gala de un moderado optimismo y al gratificante "efecto enero" se le ha sumado un "efecto febrero". Nuestra cartera no ha ido a la greña y acumula en apenas dos meses y medio un rendimiento del 7%, aunque no hemos logrado batir a nuestra referencia, el Bestinver Internacional que ha ganado más del 11% (págs. 12 y 13 ). Todo ello no quita para que sigamos considerando el largo plazo como único juez válido para evaluar el acierto de una inversión en bolsa, y ahí ganamos por goleada (vea gráfico).
Cada acción tiene su reacción
Tubacex (+15,8%) ha sido la estrella destacada en estos últimos días, máxime cuando en el repaso anterior había acumulado otro +7,8%. Subidas que no hacen sino adelantar la buena marcha que esperamos para la compañía este año. Puede comprar. El sector constructor también ha seguido como un toro, y nuestros dos valores seleccionados, Ferrovial y Sacyr-Vallehermoso no nos han decepcionado al ganar más de un 8%. Creemos que los brillantes resultados presentados (vea pág. 4 ) justifican las cotizaciones alcanzadas. Ambas acciones se encuentran "correctas" y siguen mereciendo nuestro consejo de compra, al igual que las energéticas EDP y ENI. No pensamos lo mismo de Telefónica (págs. 4 y 5 ) y de Volkswagen VZ , a las que hemos cambiado nuestro consejo de comprar a mantener, por lo que las sacamos de nuestra cartera. Eso sí, puede mantenerlas fuera de ella, lo que le aconsejamos ya que si las compró cuando las recomendamos, acumulará importantes plusvalías que no es muy conveniente sacar a la luz antes de que cumplan un año (de hacerlo, tributaría por ellas a su tipo marginal, que puede llegar a ser del 45%, en vez de al 15%).
Bienvenida a Nestlé
El brutal atentado en Madrid ha llevado a las bolsas a una nueva etapa de incertidumbre, por lo que el dinero obtenido con la salida de Telefónica y Volkswagen lo destinaríamos parcialmente (comprando 30 acciones) a un valor defensivo como la suiza Nestlé, acción que puede comprar en la Bolsa de Zurich (336 CHF, unos 213 euros por acción), donde cotiza bajo el código ISIN: CH0012056047, y el resto (cerca de un 10% de la cartera) lo dejaríamos en liquidez hasta que se aclare el panorama.
NUESTRA CARTERA (línea gruesa; en euros) Y SU REFERENCIA
Desde su creación, allá por 1990, nuestra cartera ha multiplicado por 17,7 veces su valor (+22,3% rentabilidad anual media) frente a las 3,6 veces (+9,5% anual) de una inversión "ingenua".
NESTLÉ, ALGO MÁS QUE LECHE
Nestlé es la compañía agroalimentaria (lácteos, precocindos, alimentación animal…) más grande del mundo. Con sede en Zurich, a través de marcas tan conocidas como Nescafé, Perrier o Kit Kat, vende sus productos en los cinco continentes. En 2003 tuvo una cifra de ventas superior a los 55.000 millones de euros, obteniendo cerca de 6.200 millones de euros en beneficios (16,05 euros por acción). Los márgenes con los que trabaja son inferiores a los de sus principales competidores (Danone o Kraft), por lo que tiene posibilidades de seguir mejorándolos y con ellos, sus beneficios en el futuro. La solidez financiera de la compañía y su negocio, estable incluso en momentos de incertidumbre, hacen de Nestlé un valor defensivo que, a nuestro juicio, no le vendrá nada mal a nuestra cartera en momentos como los actuales.
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NUESTRA CARTERA MODELO DE ACCIONES (a 10/03/2004) | |||||
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Empresa y fecha de incorporación |
Sector (% de la cartera) |
Nº de accs. |
Cotización |
Valor en euros |
Rentabilidad (1) |
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Abertis (18/04/02) |
Servicios Públicos (7,3%) |
400 |
13,2 EUR |
5.280,00 |
+ 4,9% (+31,2%) |
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Telefónica (17/09/03) |
Telecomunicaciones (10,8%) |
600 |
13,04 EUR |
7.824,00 |
- 1,6% (+21,3%) |
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Ferrovial (13/11/03) |
Construcc. e Inmob. (4,8%) |
110 |
31,69 EUR |
3.485,90 |
+ 8,9% (+23,9%) |
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Sacyr-Vallehermoso (26/06/03) |
Construcc. e Inmob. (10,5%) |
550 |
13,8 EUR |
Le rogamos nos disculpe.
Debido a un problema técnico, su trámite no ha tenido éxito.
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