Mabuchi Motor

Como estaba previsto, el nº 1 mundial de los pequeños motores eléctricos Mabuchi ha anunciado unos resultados en línea con las expectativas del mercado para el ejercicio 2003. La sociedad japonesa ha registrado en efecto un beneficio neto de 16.700 millones de yenes (375 yenes por acción) con unos ingresos de 105.700 millones de yenes. Sin embargo, la cotización cayó después por debajo del nivel mínimo marcado hace cinco años, ya que los inversores no apreciaron al parecer que la compañía anunciara unas perspectivas menos esperanzadoras para 2004. Aunque el volumen de ventas debería seguir incrementándose de forma sostenida (+7% respecto a 2003), las ventas por su parte deberían retroceder. ¿La causa? Un aumento de la competencia que no deja de castigar los precios de venta. Los resultados de Mabuchi se verán asimismo penalizados por la fuerte apreciación del yen frente al dólar americano y las monedas asiáticas ligadas al dólar. La sociedad prevé por tanto ahora una caída del 12,1% de sus ventas hasta 93.000 millones de JPY y un retroceso del beneficio neto del 13,3% hasta 14.500 millones de JPY. Pero aunque la sociedad ha rebajado sus previsiones para el ejercicio en curso, no ocurrirá lo mismo con los dividendos. A pesar de la caída de los resultados, la sociedad prevé distribuir 128 yenes por acción a cargo del ejercicio 2003, es decir, un incremento del 83% respecto a 2002. Esta subida significativa no quiere decir sin embargo que Mabuchi renuncie a las inversiones destinadas a impulsar el crecimiento de su actividad. ¡Todo lo contrario! La compañía tiene previsto duplicar o casi sus inversiones respecto a 2003. Una decisión acertada que en nuestra opinión debería permitirle a largo plazo volver al crecimiento de las ventas y por ende de los beneficios.

Aunque nuestra estimación de beneficios para 2004 pasa de 409 a 333 yenes por acción, mantenemos nuestras previsiones para 2005 y 2006 invariadas. La acción sigue estando barata. COMPRE.

COTIZACIÓN DE MABUCHI EN JPY