Campofrío

Campofrío es el líder del sector cárnico español (con un 30% de cuota de mercado). El 80% de sus ingresos proviene de la Península Ibérica, aunque también tiene fábricas en Rusia (CampoMos) y Polonia (Morliny). La familia Ballvé controla el 39% del capital y el líder mundial del sector, Smithfield Foods, ha comprado recientemente el 15,2% de Campofrío a la también estadounidense Hormel Foods.

A principios de 2004 Campofrío vendió su filial de carnes frescas Primayor, lo que le permitirá deshacerse de unas pérdidas que rondaban los 10 millones de euros en 2003 y concentrarse en su negocio de elaborados cárnicos en España (principal motor de crecimiento de sus beneficios en los últimos meses) y en la expansión de su negocio internacional. La reciente entrada de Smithfield Foods en el capital de Campofrío nos invita a pensar en una colaboración estratégica entre las filiales polacas de ambos grupos (entre las dos controlarían el 14% del mercado polaco de embutidos). Aunque el riesgo de estas inversiones en la Europa del Este son elevadas, Campofrío cuenta ahora con un socio de peso con quien compartir riesgos, lo que nos parecen buenas noticias para el grupo español a largo plazo. Sin embargo, el bajo precio pagado por Smithfield Foods por el paquete de acciones de Campofrío (un 14% por debajo del precio actual en bolsa), podría castigar la cotización de la compañía española en los próximos meses. Por el momento y ante esta incertidumbre a corto plazo, preferimos mantenernos al margen del valor. No compre.