BVRP Software

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BVRP Software suma y sigue. El editor francés de programas informáticos ha anunciado unos ingresos de 15,3 millones de euros para el cuarto trimestre, elevando las ventas del conjunto del año 2003 hasta los 48,5 millones de euros. La recuperación de la actividad registrada desde el pasado verano se ha confirmado durante los tres últimos meses del año, permitiendo al grupo alcanzar sus objetivos de crecimiento que, recordémoslos, establecían unos ingresos comprendidos entre 46 y 53 millones de euros. El resultado es tanto más respetable cuanto que el 50% de las ventas de BVRP se realizan en EE UU, lo que no ha dejado de lastrar el crecimiento del grupo habida cuenta de la extrema debilidad del dólar frente al euro. Pero las buenas noticias de este cuarto trimestre tienen que ver sobre todo con la rentabilidad. El margen operativo ha mejorado constantemente a lo largo del ejercicio 2003, pasando del 5,2% en el primer trimestre a más del ¡12% en el cuarto! Por tanto, BVRP cumple una vez más sus objetivos y debería presentar un margen operativo del 8,3% para el conjunto del año 2003, mientras que la compañía preveía un margen comprendido tan sólo entre el 5% y el 8%. Al parecer la estrategia de crecimiento externo de la compañía francesa está dando sus frutos. BVRP ha anunciado por otro lado su intención de recomprar el 49% restante del capital de su filial americana Elibrium, de la que ya había adquirido el 51% en diciembre de 2002. Esta adquisición debería financiarse a través de la emisión de nuevas acciones de BVRP por una cantidad máxima de 5,2 millones de USD. Una adquisición que nos parece razonable, habida cuenta de los buenos resultados de esta filial en 2003, pero también del poder de compra que la debilidad del billete verde ofrece actualmente a BVRP. No obstante, la ampliación de capital necesaria para llevar a cabo esta operación tendrá que ser ratificada por los accionistas de BVRP que se reunirán en abril.

La política de crecimiento externo da sus frutos, pero la acción no está lo suficientemente barata como para justificar su compra. MANTENGA.

COTIZACIÓN DE BVRP EN EUR