BMW

Al contrario que sus competidores, el fabricante alemán BMW espera mejorar sus resultados en 2004 prosiguiendo con la ampliación prudente de su gama y conservando los ingredientes de su éxito: exclusividad, calidad y carácter deportivo. El X3 y la serie 1 son dos nuevos modelos prometedores. El X3, un "pequeño" todoterreno de gama alta, parece haber sido bien acogido por los profesionales y el mercado que el X5. Ensamblado por una empresa subcontratada, este modelo permitirá a BMW reducir sus costes de producción, evitar la construcción de una nueva fábrica y obtener así unos márgenes de beneficio similares a los que obtiene con el X5. La serie 1, el modelo más pequeño de BMW, saldrá al mercado a finales de 2004. Su posición de gama alta, el efecto volumen y el hecho de compartir componentes con la serie 3 y el X3 debería favorecer aún más la rentabilidad del grupo. Teniendo en cuenta los costes de lanzamiento de los nuevos modelos, hemos reducido nuestras previsiones de beneficios para 2003 a 2,95 euros por acción (frente a los 3 euros anteriores). Para 2004, dada la ligera mejoría esperada para el mercado alemán, los hemos incrementado hasta 3,5 euros (frente a 3,4 anteriormente). La confianza de la dirección y los nuevos modelos respaldan nuestra opinión favorable sobre este título poco arriesgado y ahora correctamente valorado. La reciente caída de la cotización nos ha llevado a modificar nuestro consejo: a largo plazo: puede comprar en la Bolsa de Fráncfort (código ISIN: DE0005190003). A corto plazo, sin embargo, la subida del euro frente al dólar puede castigar la cotización, ya que BMW realiza más del 30% de su actividad en Norteamérica.