PASTOR
SECTOR: financiero
BOLSA: Madrid
PRECIO: 20,70 EUR
RIESGO: *
El Pastor es un banco mediano dirigido a particulares y pequeñas empresas, con gran implantación en Galicia. Tiene una participación significativa en la minera Hullas del Coto Cortés (63%) y además controla el 3% en Unión Fenosa. Más bien pobres han sido sus resultados del primer trimestre de 2003. A pesar del aumento del volumen de negocio (+12,7% en créditos y +7,2% en depósitos), la entidad no ha conseguido incrementar sus beneficios (que se han mantenido estables respecto al mismo periodo del año anterior). Éstos en efecto se han visto lastrados por unos menores márgenes de intermediación (diferencia entre lo que paga por los depósitos y lo que cobra por los créditos). Y es que la fuerte competencia que sufre el negocio bancario comercial en nuestro país y las menores ganancias obtenidas este año con la compraventa de acciones, obligaciones, divisas, etc., le está pasando factura a la entidad gallega (le obliga a ofrecer a sus clientes productos menos rentables para la entidad). De cara al futuro, el banco deberá seguir esforzándose para mejorar su hasta ahora mediocre eficiencia (el Pastor todavía gasta casi 60 euros por cada 100 que ingresa). Además, su ambicioso plan de crecimiento (pretende duplicar sus resultados en tres años con un plan de apertura de 90 nuevas oficinas) podría deteriorar sus costes en el futuro, precisamente el punto débil del banco. Todo ello, nos lleva a rebajar nuestras previsiones de beneficios para el conjunto del año.
Aunque los rumores de compra sobre algún banco mediano – como el Pastor – han impulsado especulativamente la cotización en los últimos días, no damos mucha credibilidad a esta posibilidad. Aproveche el reciente tirón de la cotización para recoger beneficios y vender esta acción que además está cara. Si la tiene desde hace menos de un año, podría interesarle fiscalmente esperar al cumpleaños antes de vender.
PASTOR/SECTOR BANCARIO
Aproveche el buen comportamiento de la cotización (negrita; base 100) respecto al sector para vender.