Azkoyen

Azkoyen es el líder español en fabricación y venta de máquinas expendedoras de productos estuchados y bebidas (34% de los ingresos del grupo), mecanismos de pago automático y productos y dispositivos para el sector hotelero. Las incertidumbres previas a la entrada en vigor en enero del Plan de prevención del tabaquismo han hecho estragos en los resultados de Azkoyen en 2002. Así, en el tercer trimestre de 2002 sus ventas cayeron un 22% y sus beneficios totales se desplomaban un 58%. Finalmente, y tal y como nosotros esperábamos, las medidas definitivas de este plan no han prohibido las máquinas expendedoras de tabaco (que suponen el 20% de los ingresos de la compañía), sino que se limitan a imponer una mayor vigilancia en los comercios (para evitar su uso por menores de edad). La supresión de esta incertidumbre debería reactivar los pedidos de los clientes de Azkoyen a corto plazo (paralizados casi por completo desde mediados del año 2002) y traducirse en un incremento del beneficio en el 1er trimestre del año en curso. Además, la estrategia a largo plazo de Azkoyen pasa, creemos que acertadamente, por una reorientación de su negocio hacia la hostelería (venta de productos de marca propia, cafeteras, frigoríficos, cajas registradoras…). Para ello, se apoyará en su amplia red de distribución en Europa. Tras la estrepitosa caída de la cotización en 2002 (- 58%), la acción está barata. Puede comprar a largo esta acción incluida en nuestra cartera de acciones.