Uníon Fenosa

Unión Fenosa (9,99 euros) es la tercera eléctrica española. Su principal accionista es el BSCH (con un 20,4% de las acciones, tras las compras realizadas en los últimos días).

La cotización ha vivido un auténtico infierno en las últimas semanas (desde principios de septiembre acumula una caída superior al 20%). Sin embargo, nosotros no vemos razones de peso que justifiquen este varapalo. Por un lado, la elevada deuda de la compañía se reducirá significativamente en cuanto encuentre un socio para su negocio gasista. Por otro, la publicación de un informe por parte de un instituto de análisis estadounidense en el que se ponía en duda las prácticas contables de la empresa ha sido rebatido por la propia compañía. El riesgo latinoamericano, por su parte, es limitado (sólo un 13% del beneficio de explotación – ventas menos gastos - proviene de allí). La eléctrica está presente en Colombia y México, pero no así en los puntos calientes del continente (Brasil y Argentina). Tras el porrazo de la cotización, la acción se ha puesto barata. No obstante, la gran inestabilidad que vive actualmente el valor nos hace aconsejarle por el momento no comprar.