LA BOLSA ESTA SEMANA (05/08/2002)
Los últimos indicadores económicos parecen mostrar que la recuperación en
EEUU es m´s débil que esperada, dejando ver la posibilidad de una recaída de la
economía. Si esta eventualidad llegara a pasar, la economía europea no saldría
ilesa. El S&P 500 y el EuroStoxx 50 terminaron la semana con notas positivas
(+ 1,3 % y + 0,4 % respectivamente). Los valores financieros
europeos publicaron sus resultados semestrales. Nada sorprendente que hayan sido
afectados por la caída de las bolsas y la falta de dinamismo de las grandes
economías mundiales factores que deberían pesar en lo que queda del año.
· La ausencia de malas sorpresas permitió a BNP Paribas
(45,40 EUR) progresar un 5,1 %. Los buenos resultados de
la actividad minorista amortiguaron la caída de las actividades bursátiles.
Compre.
· Barclays (424,50 p; -7,8 %) publicó unos
resultados semestrales antes de impuestos en línea con nuestras previsiones (a
pesar de una provisión sobre Argentina). Merece consejo de compra.
· Para
enfrentarse al riesgo de insolvencia de sus clientes la
Deutsche Bank (57,40 EUR; + 3,3 %)
revisó al alza sus provisiones en el segundo trimestre. No compre.
· Gracias al descenso de los costes de materias
primas y a unas consecuentes ventas de neumáticos con margen más elevado,
Michelin (40,65 EUR; + 9 %) vio su rentabilidad progresar en el
1er semestre. El nivel de la cotización actual nos aconseja mantener.
· Aunque Gemplus (0,88 EUR;- 24,1 %)
haya anunciado unos resultados poco motivantes en el segundo trimestre,
mantenemos esta acción presente en el sector de las telecoms.
· En el petróleo, Exxon (33,61 EUR; - 4,2 %;
venda) y
Royal Dutch (43,05 EUR; - 0,2 %; mantenga)
publicaron unos resultados menores que los previstos gracias a una fuerte
contracción de los márgenes de refinado raffinage. Por el contrario, los
beneficios de BP (475 p.; + 4,6 %; compre) y de Repsol (12,22 EUR;
+ 6,1 %; mantenga) estuvieron conformes a nuestras prevsiones.
· El retiro del mercado del fármaco anticolesterol
Baycol penalizó severamente los resultados de Bayer (23,25 EUR;
5,1 %; no compre). Revisamos nuestras previsiones 2002 y 2003 a la
baja.
