El Banco Pastor (19,74 euros), líder en Galicia, está controlado por la fundación Pedro Barrié de la Maza (45%). En el 1er trimestre del año su beneficio creció un 8,3%, gracias al buen recorte de costes. En este sentido aún le queda bastante margen de mejora ya que su ratio de eficiencia (los euros que gasta por cada 100 que ingresa) es aún mejorable (59,4% frente al 62% de marzo 2001). Su negocio goza de buena salud sobre todo en créditos (+ 20% frente al 13% de crecimiento medio de sus competidores), lo que sentará de maravilla a sus futuros resultados si como estimamos los tipos a corto repuntan algo en los próximos meses. Sin embargo, el panorama tampoco invita a lanzar las campanas al vuelo. La ralentización económica y el frenazo previsto del mercado inmobiliario frenará el ritmo de venta de nuevos créditos. Por otro lado, la cotización se está viendo impulsada por los constantes rumores de compra que sacuden a la banca mediana española desde comienzos de año. En ese sentido, el anteproyecto de ley de mecenazgo elaborado por el Gobierno - que pretende limitar al 3% el derecho de voto de las fundaciones sobre las empresas participadas si desean seguir contando con un trato fiscal especial (exención de beneficios)- ha echado más leña al fuego. De llevarse a cabo este anteproyecto, Caixa Galicia (con un 10% del capital del Pastor) podría aprovechar la ocasión para lanzar una OPA sobre el banco, aunque nosotros vemos poco probable una cesión del control por parte de la fundación. A largo plazo la acción está correcta, manténgala pero no compre más.
PASTOR (en euros)
Los rumores de posibles OPA sientan de maravilla a la cotización. Puede mantenerla pero no compre más.
