Depósitos y cuentas
Los depósitos a plazo son productos en los que usted entrega una cantidad de dinero a un banco durante un tiempo determinado y transcurrido ese plazo, la entidad le devolverá el dinero invertido junto con los intereses pactados. En el caso de las cuentas, pueden cambiarle el rendimiento ofrecido (previo aviso) pero, a cambio, usted puede disponer sin penalizaciones de su dinero en cualquier momento. En ambos casos, tras retenerle a cuenta del IRPF un 19% de los intereses y cargarle ciertos gastos que dependen de cada entidad. El rendimiento a obtener tras gastos es bajo en los mejores casos e incluso negativo en los que cargan mayores costes. Eso sí, salvo que el banco se declare insolvente, el riesgo es nulo e incluso en dicho caso si las cantidades depositadas no alcanzan los 100.000 euros recuperaría al menos lo depositado.• Debido a lo escueto de su rendimiento sólo debieran abordarse por parte de aquellos que necesitan todo su dinero al final del plazo contratado y por tanto no puedan correr el más mínimo riesgo. Eso sí, ni en este caso debe decantarse por lo primero que le ofrezcan en su entidad. Sepa que las mejores elecciones pueden rentarle hasta un 1% (consulte nuestro comparador de depósitos)Deuda pública del Tesoro
El Tesoro Público emite títulos de renta fija desde el más corto plazo con sus letras del Tesoro a 3, 6, 12 meses hasta el más largo de sus obligaciones a 10, 15 o incluso 50 años. En todos ellos, tanto el pago de los intereses (cupones) como la recuperación de las cantidades invertidas a su vencimiento están garantizados por el Estado, cuya solvencia actualmente no nos plantea dudas. Y, por tanto, manteniendo hasta su vencimiento dichos títulos, su riesgo es también nulo.
• Ahora bien, usted puede venderlas antes de su vencimiento al precio que entonces coticen. Como su precio baila en sentido contrario al de los tipos de interés y de forma más acentuada con-forme más alejado en el tiempo esté su vencimiento, el rendimiento que usted obtenga con la venta (como diferencia entre el precio de venta y el de compra) no será un valor prefijado, sino que estará comprendido dentro de una horquilla que es más amplia conforme más alejado en el tiempo esté dicho título (vea tabla). Así, la inversión en deuda pública -o de un fondo de renta fija que en ella invierta- a un plazo de unos me-ses o un año vista sí tiene un cierto riesgo.
• Con unos rendimientos que oscilan entre el -0,5% anual para la de más corto plazo hasta el 1,3% en las de más largo, su rendimiento no es que sea nada del otro mundo como inversión a vencimiento. Eso sí, esta inversión pudiera justificarse en ciertos casos si se espera una bajada de tipos que pueda hacer subir su precio. Algo que en estos momentos pudiera ser razonable, para ciertos perfiles de riesgo y combinado con otras inversiones.
Seguros de ahorro
La aseguradora le garantiza un interés, que suele verse muy castigado por gastos, y que se mantendrá fijo hasta el final del plazo contratado. Llegado el vencimiento, devolverán al tomador el capital invertido más los intereses. A veces cuentan con participación en beneficios que puede aumentar ligeramente el mismo, aunque salvo pólizas antiguas le aconsejamos que tenga pocas esperanzas en ellos.
• Así pues, con unos rendimientos garantizados tras gastos muy, muy escuetos, salvo honrosas excepciones se trata de un producto con escasísimo interés. Su resultado no oscilará mucho al alza de ese rendimiento mínimo que aparezca en su tabla de valores garantiza-dos, pero en caso de insolvencia de la aseguradora no hay fondo de garantía alguno que le cubra y en caso de cancelar la póliza anticipadamente pueden sufrir fuertes penalizaciones, casos en los que puede terminar con pérdidas.
Mejor en compañía de otros
De la combinación de dos inversiones se puede esperar como rendimiento la media de lo esperado para cada una de ellas, ponderada por su peso si es que no se distribuyen a partes iguales. Ahora bien, su riesgo no responde a tal regla, sino que depende de cómo se correlacionan entre ellas, de forma que a veces el riesgo de una compensa al de la otra. Y hablando de riesgo ,2+4 no siempre es 6. De ahí la importancia de las carteras mixtas a la hora de aspirar a algo más de rendimiento sin disparar el riesgo.
• Además, conforme se avanza en el tiempo con estas carteras los excesos de los años malos se compensan con los excesos de los años buenos y, a la larga, su rendimiento anual tiende a lo esperado. Por eso recomendamos nuestras carteras al menos a 5 años vista.
La deuda de misión privada
El comportamiento de una obligación ante la variación de tipos de interés es independiente de su emisor. Ahora bien, éste tiene un papel preponderante en la solvencia y no son anecdóticos los casos en los que una compañía no ha hecho frente a algunos de los pagos programados. En un mal año como p.ej. fue 2009, el 7,5% de las emisiones calificadas como grado especulativo presentaron impagos frente al 0,5% de las calificadas como grado de inversión.
• Eso sí, nadie invertiría en estas obligaciones si no ofreciesen un mayor rendimiento. Gracias al 3,1% de rendimiento a priori,aún puede ser interesante esta inversión siempre que se haga a no muy largo plazo y no apostando por una sola obligación, sino por un conjunto de ellas de forma diversificada como hace p.ej. un fondo.
Consulte el comparador de obligaciones
Fondos de inversión
Cada fondo, al igual que un plan de pensiones, no es más que el patrimonio conjunto de un amplio conjunto de inversores que delegan en un gestor para que lo invierta según los límites fijados por la política inversora reflejada en el reglamento del fondo. Así, tanto el rendimiento esperado del fondo como el riesgo asumido dependerán de lo que dicte la política inversora del fondo y de la pericia del gestor al respecto.
• Es evidente que el riesgo y el rendimiento que pueda obtener el gestor de un fondo que deba invertir en deuda del Tesoro será muy distinto al de otro que deba hacerlo en acciones españolas o del sector tecnológico. Por ello, fijarse en la categoría del fondo es la primera pista para saber dónde se mete el inversor. Para afinar más, puede ver la ficha detallada de cada fondo.
• Para saber cuánto pueden diferir los resultados respecto a los esperados, es decir la amplitud de su horquilla, lo más evidente es mirar cómo se han comportado en el pasado. Y más concretamente en cuanto se han desviado los valores liquidativos respecto de sus valores medios durante un periodo determinado. Es decir, su volatilidad. La CNMV también se basa en ella a la hora de fijar el indicador de riesgo de cada fondo, un gráfico de escalones que va desde 1 (el riesgo más bajo) hasta 7 (el más alto).
• Nuestros analistas calculan a diario las volatilidades y estiman el rendimiento, de forma que ayudándose de sus conocimientos de estadística son capaces de construir nuestro termómetro de riesgo. Échele un vistazo ya que algunas inversiones solo son aptas para aquellos con gusto por el picante, o bien aderezadas junto a otros componentes en una estrategia mixta.
Acciones, un riesgo asumible
Cuando se invierte en acciones puede aspirar a conseguir jugosos rendimientos, pero teniendo claro que asume el riesgo de no obtenerlos, e incluso de obtener pérdidas. De hecho, en nuestro termómetro de riesgo puede apreciar que p.ej. las acciones españolas a un año vista, si se comportaran como lo han hecho estos últimos años, pueden aspirar a ganar un +50% y perder un -35%. Eso sí, estos valores corresponden a una adecuada diversificación, es decir con unas cuantas acciones, de forma que el riesgo de la cartera puede reducirse. Y es que, individualmente consideradas, dichos techo y suelo son de cristal, p.ej. en 2020 hubo acciones como Deoleo o Duro Felguera que se dejaron bastante más (-54% y -38%) pero también las hubo, como Pharmamar o Sacyr, que con sus (+227% y +57%) perforaron el techo.
• Nosotros evaluamos el riesgo individual de cada empresa con una escala del 1 al 5, siendo 1 el nivel más bajo y 5 el mayor. Para construirlo observamos su volatilidad pero también factores de riesgo que afectan a su negocio, estructura y entorno. Ese indicador de riesgo lo encontrará en el comparador de acciones. Acciones con un riesgo superior a 3 sólo son “aptas” para los más arriesgados. En general, no recomendamos la compra de aquellas con riesgo 4 a los inversores con perfil “buen padre de familia”, y aquellas con riesgo 5 no se las recomendaríamos a nadie.
Derivados
Los derivados pueden hacerle perder incluso más dinero del que invierta, con evoluciones en su precio no siempre explicables, huya de ellos.
TERMÓMETRO DE RIESGO (31/01/21)
