Reunión de la Reserva Federal estadounidense marcada por divergencias internas y por unas perspectivas económicas tranquilizadoras. Las señales enviadas por la Fed refuerzan un mensaje central: pese a las incertidumbres, la economía estadounidense sigue siendo sólida. De ahí que tanto las acciones como las obligaciones estadounidenses ocupen un lugar destacado en todas nuestras carteras modelo.

Una Fed dividida, inversores tranquilos

Como era de esperar, el 10 de diciembre la Reserva Federal estadounidense rebajó su tipo de interés oficial en 0,25% en el último comité de política monetaria del año. Pero esta decisión no fue unánime. Dos miembros abogaron por mantener el statu quo, mientras que un tercero quería un recorte más acusado de 0,50%. Hay que remontarse a septiembre de 2019 para observar un nivel de disensión semejante dentro de la Fed.

Esta divergencia refleja en parte la falta de visibilidad coyuntural ligada al shutdown. Entre el 1 de octubre y el 13 de noviembre, el cierre de varios servicios públicos perturbó la actividad económica y, sobre todo, impidió la publicación de estadísticas clave necesarias para los debates internos del banco central.

Las visiones opuestas se deben también al singular contexto económico que atraviesa Estados Unidos. El mercado laboral muestra signos de agotamiento —más despidos, menos ofertas de empleo—, aunque mantiene una tasa de paro históricamente baja. La inflación, por su parte, se mantiene elevada debido a los aranceles, sin que se sepa si se trata de un fenómeno temporal o duradero.

Un horizonte económico considerado favorable

A pesar de esta “niebla” macroeconómica, la Fed sigue mostrándose optimista de cara al futuro. Sus últimas previsiones apuntan a una aceleración del crecimiento el próximo año, un desempleo estable y una inflación a la baja. En este contexto, la institución debería privilegiar el statu quo en los próximos meses, antes de una posible última bajada del tipo oficial de aquí a finales de 2026.

Este quasi final del ciclo de relajación monetaria no ha inquietado a los inversores que han preferido centrarse en las favorables perspectivas económicas, que siguen justificando una exposición a Estados Unidos.

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