Panorama macroeconómico: el consumo alicaído

España: menos desempleados

La relajación de las restricciones impuestas para contener la pandemia está propiciando la mejora del mercado laboral. En septiembre, por séptimo mes consecutivo, el número de desempleados disminuyó. Con 76.133 desempleados menos, nunca antes tantas personas habían dejado de estar en el paro en un mes de septiembre. El desempleo descendió en todos los sectores, especialmente en el de servicios. En cuanto al turismo, los resultados del verano han sido dispares, con una actividad que ha vuelto a un nivel que ha permitido al sector salir a flote tras un catastrófico 2020, pero lejos de los picos alcanzados en 2019. En agosto, España recibió 5,2 millones de visitantes extranjeros frente a los 2,4 millones del año pasado, pero muy lejos de los más de 10 millones de 2019. En cuanto a la industria, tras la fuerte recuperación de la primavera, la situación sigue siendo difícil. En agosto, por tercer mes consecutivo, la producción cayó (-0,3%). Al igual que sus competidores extranjeros, los fabricantes españoles se enfrentan a problemas de suministro que ralentizan su producción. El comercio minorista también atraviesa un periodo más difícil. Después de haber caído un 0,1% en julio, las ventas al detalle cayeron un 0,4% más en agosto. En términos anuales, arrojan números rojos (-1,3%).
• En cuanto a los mercados de deuda, los tipos de interés a largo plazo, los de las obligaciones a 10 años, tendieron levemente al alza ante el temor de que la inflación prosiga su tendencia alcista y se situaron a finales de esta semana en el 0,46% frente al 0,42% anterior, niveles que en todo caso siguen siendo muy bajos.
  

Las ventas al detalle no acaban de despegar en la zona euro

En la zona euro, en agosto las ventas al detalle, tras desplomarse un 2,6% en julio, apenas aumentaron un tímido 0,3%. Tras estos dos meses decepcionantes, en términos anuales, las ventas al detalle en la zona del euro muestran un crecimiento nulo. A pesar del gran ahorro acumulado durante los periodos de confinamiento, el consumidor europeo se muestra relativamente cauto. Y la fuerte subida de los precios no parece que vaya a favorecer el despegue del consumo. Sobre todo porque en septiembre la inflación en la eurozona ya se situaba en el 3,4%, tendencia alcista que podría continuar durante los próximos meses debido al aumento de los precios de la energía. Por su parte, las empresas también tendrán que repercutir en sus precios y tarifas parte de este in-cremento de sus costes de producción para salvaguardar su rentabilidad. En agosto, los precios de la producción industrial en la zona euro aumentaron un 13,4%, cifra récord. 

EE.UU: fuerte desequilibrio de la balanza comercial

 En EE UU nunca antes la balanza comercial de bienes y servicios había mostrado un desequilibrio tan grande como en agosto pasado, con un déficit de 73.300 millones de dólares USD. Las exportaciones siguen en su nivel más alto desde mayo de 2019, debido en parte a la subida de los precios del gas exportado al extranjero. Pero al mismo tiempo, las importaciones han alcanzado un nuevo récord histórico. Esto se debe a la fuerte demanda in-terna que las empresas estadounidenses no pueden satisfacer, entre otras cosas porque la escasez de ciertos componentes está frenando la producción.
Desde principios de año, la economía estadounidense ha registrado un déficit comercial de 558.000 millones de USD, frente a los 417.000 millones en el mismo periodo de 2020. Un creciente déficit comercial que está penalizando la actividad económica estadounidense y las previsiones apuntan a un crecimiento menos dinámico en los próximos meses.

• La previsible perdida de fuelle de la actividad económica estadounidense, y los actuales elevados niveles en los que valoramos la bolsa estadounidense en su conjunto invitan a la cautela y reservamos esta apuesta solo para aquellos inversores que se identifiquen con una estrategia mixta dinámica en la que le dedicamos un peso del 10%.

¿Qué destacamos? Diversificación en Holanda

Una sana diversificación en la que se tengan en cuenta las zonas económicas con mayor potencial y sus divisas, es la clave para que el inversor a largo plazo pueda recoger sus frutos. Ponemos el foco en la Bolsa de Ámsterdam en donde encontramos un trío de oportunidades.