Oriflame Holding

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225,50 SEK 17/06/2019 9:29 Estocolmo
0,00 SEK (0,00 %) Variación desde el último cierre de mercado
168,35 324,00  mín. máx. 12 últimos meses
-27,69 % Rendimiento en euros a 1 año
6,98 % Rentabilidad por dividendo
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  • Análisis
    Oriflame Holding: cambio de consejo hace 7 días - lunes, 10 de junio de 2019
    Si tiene acciones del grupo sueco de cosméticos, le indicamos qué hacer ante la OPA lanzada por su fundador.
     
     
     
     

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  • Análisis
    OPA sobre Oriflame hace 24 días - viernes, 24 de mayo de 2019
    La familia af Jochnick, accionista del fabricante de cosméticos sueco, lanza una oferta de compra. Vea qué hacer.

    Futura reestructuración

    El histórico accionista y fundador de Oriflame Holding AG (222,90 SEK; conservar), la familia af Jochnick, lanzó el pasado 22 de mayo una oferta pública de adquisición de acciones (OPA) a través de Walnut Bidco Plc. La oferta con la que pretende hacerse con el total de la compañía es sobre el 69,19% de las acciones que aún no posee; y el precio ofrecido es de 227 SEK, lo que representó un 35% de prima respecto al precio previo anuncio de la oferta. La publicación de la oferta, que provocó un rebote inmediato de la cotización de algo más de un 31%, llega en un momento difícil para el grupo con el retroceso en las ventas y los beneficios. Según parece la intención de los fundadores de Oriflame tras hacerse con el control, es proceder a reestructurar la compañía sin ningún tipo de cortapisas. La familia af Jochnick ha condicionado el éxito de la OPA a conseguir el 90% (ya poseen un 30,8%), lo que permitiría excluirla de bolsa; aunque se reservan el derecho de declarar exitosa la oferta por debajo de ese umbral. Los accionistas tendrán hasta el 24 de junio para decidir si aceptar la oferta, aunque este plazo podría prorrogarse hasta que consigan ese 90%.

    Nuestro consejo

    La compañía no pasa por su mejor momento – registró un retroceso en las ventas en los dos últimos meses de 2018 y su resultado trimestral sólo avanzó un 1% – y su cotización permaneció estancada en el último año. Si bien la oferta, en esta situación, puede ser oportunista, creemos que el precio sin ser generoso puede ser correcto; por lo que a sus actuales accionistas les puede resultar interesante aceptarla.

    · Aún tiene por delante un mes para aceptar la oferta, con lo que no tenga prisa por actuar. La hipótesis de una contraoferta es poco probable, pero tampoco se puede descartar por completo. Actualmente las acciones están cotizando cerca de un 2% por debajo del precio ofrecido por los af Jochnick, por lo que no le aconsejamos que venda sus acciones. De momento, manténgalas.

    Cotización en el momento del análisis: 222,50 SEK

    Vea la información clave de esta acción

    Oriflame Holding es una compañía sueca especializada en la fabricación y venta directa de productos cosméticos.  Presente en más de 60 países, el grupo cuenta con una red de más de 3,1 millones de vendedores independientes.

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  • Análisis
    Oriflame registra un cuarto trimestre a medio gas hace 4 meses - miércoles, 23 de enero de 2019
    A pesar de unas ventas algo decepcionantes, el resultado del cuarto trimestre supera nuestras expectativas.

    Los próximos trimestres deberían ser difíciles para el grupo sueco de cosméticos. Acción correcta, con un riesgo superior a la media. Solo el inversor más atrevido debería
    MANTENERLA.

    Tras un tercer trimestre esperanzador, los resultados del cuarto trimestre de Oriflame han caído como un jarro de agua fría sobre la cotización. Aunque las ventas habían iniciado un rebote en el tercer trimestre (+3%) y en octubre (+6%), los ingresos cerraron el trimestre con un ligero avance del 1%, mostrando un retroceso de las ventas en los dos últimos meses del año. La causa está en la debilidad de algunas economías emergentes, donde el grupo sueco está presente, principalmente en Asia. Unos resultados decepcionantes que sin embargo no han impedido a Oriflame mantener la cuantía del dividendo ordinario en el nivel del año pasado (1,60 EUR por acción). El dividendo extraordinario de 1 EUR sí será eliminado.

    El grupo tiene argumentos suficientes para ver el futuro con cierto optimismo. A pesar de las inversiones realizadas para relanzar la actividad, el margen operativo del grupo ha estado bajo presión menos de lo esperado. Además, el negocio de Oriflame en los nuevos mercados de crecimiento (Sudamérica y África) sigue siendo sólido (entre +6 y +7%). Y por último, la situación financiera de Oriflame está bajo control, a pesar del incremento de la deuda. En conjunto, pese a unas ventas algo inferiores a lo que nosotros esperábamos, el beneficio en 2018 alcanzó los 1,68 euros por acción, un 5% por encima de nuestras previsiones.

    Cotización en el momento del análisis: 194,90 SEK

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    Oriflame Holding es una compañía sueca especializada en la fabricación y venta directa de productos cosméticos.  Presente en más de 60 países, el grupo cuenta con una red de más de 3,1 millones de vendedores independientes.

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  • Análisis
    La acción de Oriflame sufre por la debilidad de la actividad hace 7 meses - viernes, 16 de noviembre de 2018
    El fabricante sueco de cosméticos se ve afectado por las dificultades de los países en los que está presente.

    La compañía ha adoptado medidas que empiezan a dar sus frutos. El potencial de rebote de la acción (acción correctamente valorada) es real, pero el riesgo es también elevado. Si acepta este alto riesgo:
    MANTENGA.

    Desde principios de 2018 la cotización de Oriflame está bajo presión, ante las decepciones procedentes de su actividad. El grupo sueco está presente, sobre  todo, en mercados en dificultades económicas (países emergentes o en vías de desarrollo como Rusia, Indonesia, Turquía, México…), donde sufre una ralentización de su actividad y la debilidad de las divisas. El crecimiento de sus ventas en divisa local cayó del 14% en el cuarto trimestre de 2017 hasta el 1% en el segundo trimestre de 2018. Oriflame ha adoptado medidas para reactivar su actividad en los mercados más prometedores (Sudamérica…) y en los países de la antigua Unión Soviética (Rusia…).  Gracias a ellas, en el tercer trimestre, el crecimiento de las ventas repuntó hasta el 4%; desde octubre, el repunte alcanza el 6%.

    Sin embargo, aunque estas medidas aceleran el crecimiento, también contribuyen a engrosar el presupuesto de márketing y lastrar la rentabilidad. El margen operativo está actualmente en el 10,3%. De aquí a 2020, el grupo espera alcanzar el 15%, gracias principalmente a una estrategia de posicionamiento en lo alto de gama (con un incremento de los precios de venta). Hasta ahora, el mercado no está convencido del éxito de esta medida. Por nuestra parte, concedemos más credibilidad a la dirección del grupo que, en el pasado, supo a menudo adoptar medidas acertadas, y que cuenta además con el respaldo de una situación financiera saneada que le permita atraversar la tormenta sin mayores preocupaciones.

    Cotización en el momento del análisis: 211,60 SEK

    Vea la información clave de esta acción

    Oriflame Holding es una compañía sueca especializada en la fabricación y venta directa de productos cosméticos.  Presente en más de 60 países, el grupo cuenta con una red de más de 3,1 millones de vendedores independientes.

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  • Análisis
    Oriflame: cambio de consejo hace 10 meses - lunes, 13 de agosto de 2018
    Los resultados trimestrales de este fabricante sueco de cosméticos resultan de nuevo decepcionantes.

    Tras el fuerte castigo bursátil de la cotización en la segunda mitad del año, la acción de Oriflame se ha puesto ya correctamente valorada, de ahí nuestro cambio de consejo. Pero su elevado riesgo, superior a la media de la Bolsa, hace que el inversor más prudente debería alejarse de ella.
    MANTENGA.

    Tras un primer trimestre decepcionante, el resultado del segundo trimestre no nos tranquiliza demasiado con una caída de las ventas del 7% en euros y un retroceso del beneficio operativo del 5%. Es cierto que la debilidad de las divisas en Latinoamérica, Rusia, Asia y Turquía explican en parte este flojo resultado. Pero incluso sin ello, el crecimiento de la actividad se ralentiza (+8% en el primer trimestre, +1% en el segundo). Oriflame parece encontrar dificultades a la hora de incrementar sus precios de venta (siguiendo con su estrategia de apostar por un rango de precios superior). Pero a su favor juega el buen posicionamiento del grupo en mercados con buenas perspectivas.

    Mantenemos nuestra previsión de beneficio por acción en 16 SEK para 2018 y 19 SEK para 2019. Pero somos algo más prudentes respecto al valor y ya no recomendamos su compra. Y es que, de cara a los próximos trimestres, los objetivos a largo plazo (+10% anual de ventas en divisa local y un margen operativo del 15%) podrían verse recortados, lo que penalizaría sin duda la cotización.

    Cotización en el momento del análisis: 277,60 SEK

    Vea la información clave de esta acción

    Oriflame Holding es una compañía sueca especializada en la fabricación y venta directa de productos cosméticos.  Presente en más de 60 países, el grupo cuenta con una red de más de 3,1 millones de vendedores independientes.

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Información clave

Identificación

Máx. 12 últimos meses 324,00 SEK
Mín. 12 últimos meses 168,35 SEK
Código ISIN CH0256424794
Bolsa Estocolmo
Beta 0,82
Volatilidad 42,98 %
Número de acciones existentes 54.122.270
Capitalización bursátil (en miles de millones) 12,21 SEK
Sector Bienes de consumo
Volumen de transacción (media diaria en miles) 65.813 SEK
Valoración del gobierno corporativo 6
País Suecia

Cifras clave por acción (SEK)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividendo 15,73 25,56 14,45 3,79
Beneficio corriente 19,18 15,72 16,00 11,34
Beneficio neto 19,18 15,72 16,00 11,34
Cash Flow corriente 22,66 19,09 19,40 15,44
Cash Flow neto 22,66 19,09 19,40 15,44
EBIT 31,26 25,62 27,49 20,25
EBITDA 34,75 29,00 30,89 24,36
Valor contable 17,80 14,41 24,34 32,56
Valor contable tangible 16,85 13,46 23,39 31,64

Rendimiento (en euros)

Oriflame Holding Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimiento a 3 meses 26,25 % 0,07 % 3,52 %
Rendimiento a 6 meses 10,08 % 9,10 % 11,76 %
Rendimiento a 1 año -27,69 % -3,62 % 7,68 %
Rendimiento anual a 5 años 6,38 % 1,77 % 12,44 %

Ratios financieros de la sociedad

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 90,34 % 33,42 % 0,00 %
Ratio ácido - 1,75 1,67 2,43
ROE - 67,08 % 35,22 % 31,50 %
ROE total - 67,08 % 35,22 % 22,27 %
Margen bruto - 72,96 % 70,67 % 69,19 %
Margen neto - 6,79 % 5,34 % 2,82 %
Margen EBIT - 11,67 % 9,54 % 8,27 %
Margen EBITDA - 13,11 % 11,47 % 10,19 %
Tasa impositiva - 30,50 % 33,64 % 45,05 %
Gearing - 16,08 42,80 110,79
Fondos propios/total balance - 18,84 % 25,40 % 21,21 %

Datos bursátiles por acción

2019 (e) 2018 (e)
Rentabilidad por dividendo 6,98 % 11,33 %
Cotización / Beneficio corriente 11,76 14,34
Cotización / Cash Flow neto 9,95 11,81
Cotización / Valor contable 12,67 15,65
Cotización / Valor contable tangible 13,38 16,75
Cotización / Valor intrínseco - -
Rendimiento esperado a largo plazo 10,62 % -

(e) : estimado

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