OPA sobre Ercros: qué hacer antes de la exclusión de Bolsa

Exclusión de Bolsa asegurada

Tras la opa del pasado mes de marzo, Bondalti ya controlaba el 77,23% de Ercros y ahora con esta segunda oferta pretende hacerse con el 100% y excluir de Bolsa a la compañía. La CNMV ha autorizado la operación y Bondalti pagará 3,505 euros en efectivo por acción, el mismo precio que ofreció en la primera opa. El plazo de aceptación comenzó el 24 de julio y finalizará el 10 de septiembre de 2026, ambos incluidos. Si la operación alcanzase el 90% de las acciones a las que se dirige, Bondalti controlaría el 97,72% del capital y podrá ejercer su derecho de venta forzosa. Esto quiere decir que los accionistas que no hayan acudido a la opa tendrán que vender sus títulos obligatoriamente al mismo precio. Si no se alcanzase ese umbral, los accionistas podrán conservarlas, pero pasarán a ser accionistas minoritarios de una empresa no cotizada.
• Ercros ha reducido sus pérdidas en el primer semestre de 2026. Sus ingresos crecieron un 1,7% y las pérdidas se redujeron de 29,3 a 3,9 millones de euros. La mejora es importante, pero no despeja las dudas. La deuda aumentó y la empresa incumplió algunas condiciones de sus contratos de financiación, aunque los bancos le concedieron una dispensa. Además, el sector químico continúa afectado por una demanda débil y una elevada competencia internacional. Por su parte, Bondalti prepara un nuevo plan estratégico. Mantendrá por ahora la actividad y los centros productivos y prevé continuar con las inversiones. Sin embargo, esos planes todavía deben concretarse y no compensan el riesgo de quedarse atrapado en una sociedad sin cotización. Por otro lado, Ercros tampoco dispone ya de una política definida de remuneración al accionista y no se espera que reparta dividendo.

Qué debe hacer

Nuestro consejo para la acción de Ercros es de venta. bien acudiendo a la opa o antes en Bolsa. No recomendamos conservar las acciones tras la exclusión: perderán la liquidez y la transparencia propias de una empresa cotizada. Por tanto, si aún las tiene, nuestro consejo es que acuda a la opa o venda previamente ya en Bolsa: la cotización lleva semanas estancada en torno a los 3,47 lo que supone apenas un 1% de diferencia respecto al precio de la opa. 
• Si prefiere esperar a los 3,505 euros por acción, póngase en contacto con la entidad en la que tiene depositados los títulos y comunique expresamente su aceptación. No espere al último día, algunos intermediarios fijan un plazo interno anterior al oficial para tramitar las órdenes. En cuanto a los costes, salvo que opere con el Banco Santander que asumirá los gastos, acudir a la opa tiene los mismos costes que realizar una venta normal de acciones.

Cotización en el momento del análisis: 3,48 EUR

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