Acerinox mejora el ciclo, pero con menor potencial en Bolsa

¿Por qué mejora el ciclo de Acerinox?

Acerinox empieza a dejar atrás la parte baja del ciclo. Y es que, tras las pérdidas de 0,16 euros por acción en 2025, en el primer trimestre volvió a los beneficios (0,02 euros por acción) apoyado en su triple A: América, donde NAS (43,5% de las ventas) lidera el inoxidable norteamericano y Haynes refuerza con las aleaciones especiales; Aleaciones, un negocio de mayor valor añadido que el inoxidable tradicional; y Aeroespacial, un mercado exigente, pero con demanda estructural y mejores márgenes. Por otro lado, los precios del inoxidable se recuperan gradualmente y los bajos inventarios deberían favorecer pedidos y volúmenes, aunque los márgenes siguen presionados por los mayores costes energéticos y de fletes, así como por una demanda mundial del acero aún débil (0,3% en 2026 y un 2,2% en 2027). Las medidas proteccionistas también deberían apoyar la mejora, tanto en EE. UU. (aranceles del 50%) como en Europa con el CBAM; mecanismo que exige que determinadas importaciones, incluido acero, reflejen un coste de carbono comparable al que soportan los productores europeos. Creemos que la cotización, cerca de su máximo histórico, ya recoge estas perspectivas. Puede mantener esta acción correcta, si bien puede ser momento de recoger parte de los beneficios.

Cotización en el momento del análisis: 16,00 EUR

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