Si los precios de la energía se siguen manteniendo en altos niveles, se podría seguir beneficiando.
Valoración: Acción correcta.
Consejo: MANTENGA.

Despegue por Oriente Medio

La posición del gigante petrolero estadounidense Exxon ante la guerra en Oriente Medio tiene una doble lectura. Por un lado, tiene allí alrededor de la quinta parte de su capacidad de producción (Qatar, Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos). Mediante su colaboración con QatarEnergy (70/30 %) envía una parte del GNL (gas natural licuado) de la terminal que tiene en Texas - GNL Golden Pass, ampliación de una terminal ya existente que acaba de iniciar su producción -, principalmente, a Asia y Europa. También cuenta con instalaciones en Sudamérica (en concreto en Guyana, que representa alrededor del 7 % de su producción), así como en la cuenca pérmica, en Texas y Nuevo México (cerca del 35% de su producción). En estas dos regiones prevé seguir aumentando su producción. Por otro lado, su facturación en el primer trimestre se habrá visto mermada por las perturbaciones en Oriente Medio; algo que continuará, si la guerra se prolonga. Pero, según nuestras estimaciones, el impacto debería verse más que compensado por el aumento de los precios de venta del gas y del petróleo y no afecta a su programa de recompra de acciones (20.000 millones de USD) ni al dividendo (debería ser de 4,10 USD). Contando con que el precio del petróleo siga siendo alto, prevemos un beneficio por acción de 2 dólares USD en el primer trimestre de 2026 (1,50 dólares del cuarto trimestre de 2025), con una posible sorpresa positiva que podría dar un impulso adicional a la cotización. 

Cotización en el momento del análisis: 156,22 USD