Acción correcta.
MANTENGA.

Los puntos clave del plan

Enel presentó su nuevo plan estratégico 2025-2028. En él prevé inversiones por 53.000 millones de euros, es decir, 10.000 millones más que en el plan anterior. Aproximadamente la mitad se destinará al desarrollo de las redes; la otra mitad servirá para aumentar la capacidad de producción, con una atención particular a las energías renovables (20.000 millones). El grupo prevé también nueva financiación (obligaciones o préstamos bancarios, o incluso una combinación de ambos) por 12.000 millones de euros, a concretar de aquí a marzo de 2027. Una parte servirá para renovar los préstamos que vencen; la otra para financiar el crecimiento y las inversiones.

Otro punto interesante del plan es el cambio esperado en la relación riesgo/rentabilidad: el plan prevé que el 90% del beneficio operativo provenga de actividades reguladas o contractuales (frente al 70-75% anteriormente). El grupo debería volverse así menos dependiente de las fluctuaciones de los precios de las materias primas y apoyarse más en actividades reguladas. Esta combinación más estable debería permitir un crecimiento del beneficio neto de alrededor del 6% anual.

Por último, el grupo anuncia un plan de recompra de acciones por 1.000 millones de euros de aquí a julio de 2026. Sin embargo, esto solo representa aproximadamente el 1,3% del capital, es decir, más o menos el mismo volumen de acciones propias que ya se posee. Además, este tramo de 1.000 millones forma parte de un plan más amplio ya comunicado, de modo que el precio de la acción apenas debería verse influido por el anuncio.

Por último, Enel ha concluido un acuerdo para la adquisición de centrales eólicas y solares en Estados Unidos. El impacto previsto sobre el beneficio operativo es de 195 millones de euros. No es una cifra determinante para el grupo. Pero confirma que la estrategia anunciada se está concretando. Y el hecho de invertir en instalaciones ya existentes reduce los riesgos ligados a la incertidumbre de la regulación estadounidense, que afecta más a las nuevas instalaciones que a las ya en funcionamiento. El escenario presentado por el plan nos permite confirmar nuestras previsiones de beneficio por acción de 0,72 euros en 2026 y 0,74 euros en 2027.

Cotización en el momento del análisis: 9,462 EUR

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