Mondelez, cambio de consejo

El grupo csigue beneficiándose de la reputación de sus marcas, de su capacidad para aumentar los precios de venta, de un balance sólido..., que le ayudarán a hacer frente a este reto. La cotización ha perdido casi un 22% en los últimos 12 meses.  Mucho, a nuestro parecer, para una acción de bajo riesgo y alta calidad. Así, cambiamos nuestro consejo de vender a mantener.

Acción correcta.
MANTENGA.

En 2024 Mondelez logró unos resultados satisfactorios, con un aumento de las ventas del 4,3% y del beneficio por acción del 9,1%, gracias a la mejora de sus márgenes, la recompra de acciones y la reducción de las cargas fiscales y financieras. Si bien, en el cuarto trimestre, a pesar de mantener un sólido crecimiento de las ventas (+5,2%), el gigante estadounidense de las galletas y los batidos de chocolate no logró convencer a los mercados. Ello se ha debido a la subida sin precedentes del coste del cacao, que hizo caer su margen operativo (-5,1%) hasta el 10,2%. Mondelez ha optado por no repercutir la totalidad de este coste en sus precios. En cuanto a las perspectivas, el grupo prevé crecer por encima del mercado en 2025 (alrededor del 5% en 2025).  Sin embargo, la espectacular subida de los precios del cacao seguirá lastrando la rentabilidad y espera que el beneficio por acción caiga en torno al 10%.  Así, rebajamos nuestra previsión de beneficio por acción a 2,90 USD para 2025 y 3,10 USD para 2026.